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公司报告|公司点评

酒鬼酒（000799）证券研究报告

2025年02月10日

投资评级

24年费投加大利润承压，25年静待公司经营改善行业食品饮料/白酒Ⅱ

6个月评级增持（维持评级）

事件：当前价格45.33元

目标价格元

1月23日，公司发布2024年业绩预告，预计24年公司营收14.23亿元左

右，同比-49.7%；预计归母净利润0.10-0.15亿元，同比下降98%-97%；扣基本数据

非净利润500-750万元，同比下降99%。

A股总股本(百万股)324.93

流通A股股本(百万股)324.93

A股总市值(百万元)14,729.03

24年改革逐步见效，行业竞争加剧公司经营承压，25年资源聚焦“粮仓”

市场有望突破。全年看预计动销强于报表（市场库存去化较好），24Q4公流通A股市值(百万元)14,729.03

司营收降幅相对较大，预计主要系需求相对偏弱之下渠道回款意愿谨慎。每股净资产(元)12.34

24年公司营销改革逐步见效，据悉2024年酒鬼酒在全国市场的消费者扫资产负债率(%)20.52

码瓶数同比增长95%，参与扫码的消费者人数同比增长92%，参与扫码的一年内最高/最低(元)66.58/33.50

终端数量同比增长44%。25年公司将聚焦市场资源于省内大本营市场及省

外样板市场，全力打造“粮仓”，经营有望逐步迎来改善。作者

张潇倩分析师

SAC执业证书编号：S1110524060003

高端产品内参承压相对明显，费用投放力度加大利润端承压。分产品看，zhangxiaoqian@

内参持续聚焦甲辰版，24年总体处于新品市场拓展期，未能形成销量支撑，唐家全分析师

导致公司高端产品收入占比下降。2024