汽车行业市场前景及投资研究报告：AI时代，车企升维.pdf

行业研究

证券研究报告汽车2025年02月11日

汽车行业深度研究报告

推荐（维持）

AI时代，车企的升维之战

AI技术发展加速，形成云侧AI与端侧AI两条路线。自2022年OpenAI推

出建立在GPT-3.5和GPT-4.0大语言模型上的聊天机器人ChatGPT后，AI技

术取得了飞速的发展及应用，春节期间DeepSeek模型引爆全球关注。目前AI

技术部署形成了云侧AI和端侧AI两条路线，端侧AI凭借本地即时响应、数

据隐私保护及个性化体验的优势，适用场景更为广泛。

车企是端侧AI核心玩家，智驾是最前沿、近变现的AI技术。智能驾驶是融

合了先进传感器、人工智能、通信、自动控制等多种技术，使车辆能够在不同

程度上实现自主感知、决策与控制，从而完成驾驶任务的综合性技术。随着AI

大模型的发展，2023年特斯拉提出利用端到端技术实现智能驾驶，随后国内

、理想、小鹏等企业在端到端智驾上快速切换。2025年将是高阶城市NOA

功能加速应用的一年，新势力车企也相继表态在AI领域深入布局。

未来趋势上：1）车企或以智能驾驶为锚点，进行横向应用场景泛化或自下而

上构筑AI生态；2）涉足汽车的消费电子企业或从宏观体系/生态出发，既有

云侧通用AI的大力投入，也兼容智能驾驶等端侧AI应用场景。

端侧AI有望实现10年10倍成长，车企面临商业模式升维之战。Market.us预

测从2022年至2032年，全球端侧AI市场空间将从152亿美元提升至1,436行业基本数据

亿美元，接近十倍增长、年复合增长率达25.9%。其中增长将主要来自工业、占比%

汽车以及政府相关产业。技术、市场的不断发展，车企的商业模式也正酝酿变股票家数(只)2260.03

化。我们认为未来车企的商业模式将从以硬件销售为主向综合模式转变：总市值(亿元)42,097.964.30

流通市值(亿元)32,891.924.24

1.0-硬件：车企以汽车硬件销售为主要收入。

2.0-硬件+软件：智能驾驶以软件收费（买断、订阅）形式出现在车企收入中，相对指数表现

车企可以持续从存量用户挖掘价值。此外，产品品类可扩张至机器人、无人驾%1M6M12M

驶也将开启ToB运营版图。绝对表现13.0%38.3%47.3%

3.0-硬件+软件+服务：硬件可以扩张更多品类，软件以自动驾驶技术为核心相对表现8.9%21.7%31.9%

输出，而数据变现、车路云协同服务和个性化的定制服务也将产生价值。最终

形成ToB/ToC、硬件/软件/服务等多维度覆盖的闭环。2024-02-19~2025-02-11

47%

中期关注车企端侧AI应用泛化、长期关注AI体系构建。中期视角下，我们

29%

预计2.0模式对应国内市场空间有望从2025年0.9万亿增至2030年4.3万亿，

CAGR约为36%。其中，硬件/软件、汽车/机器人的业务比重变化明显，软件、11%