上市公司资源能否以及如何助力城投平台转型？.pdf

固收深度报告

内容目录

1.当前城投平台持股上市公司情况5

1.1.城投平台持股上市公司地域分布5

1.2.城投平台持股上市公司行业分布9

1.3.城投平台交叉持股上市公司情况11

2.城投平台转型路径案例分析14

2.1.经营类企业路径14

2.2.产业控股和投资类企业路径16

2.3.园区开发和运营类企业路径17

3.风险提示18

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图表目录

图1：各地区城投平台持股上市公司情况（单位：亿元；家）6

图2：各地区上市公司数量和持股上市公司的城投平台数量（单位：家）6

图3：各地区城投平台持股的上市公司总市值与地区经济实力相关性（单位：亿元；名）7

图4：城投平台持股上市公司行业分布（单位：家；%）10

图5：各地区城投平台持股上市公司所属的行业数量（单位：个）10

图6：城投平台持股其他省市上市公司情况（单位：家；%）12

图7：城投平台交叉持股目标省市与对应省市上市公司资源（单位：家）13

表1：各地区持股上市公司的城投平台名单一览7

表2：各地区城投平台持股上市公司所属行业的偏好情况11

表3：部分推荐关注的持股上市公司的城投平台一览13

表4：公用事业类企业转型范例15

表5：建筑施工类企业转型范例15

表6：商业地产类企业转型范例16

表7：文化旅游类企业转型范例16

表8：产业控股和投资类企业转型范例17

表9：园区开发和经营类企业转型范例18

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固收深度报告

在2024年10月16日发布的报告《城投主体“退平台”进程如何？》中，我们针

对城投“退平台”进度以及城投平台转型路径进行详尽梳理，叠加近期继35号文、134

号文、150号文、226号文等一系列化债文件之后，另一重磅政策文件99号文对于区域

退出重点省份之列所需满足的条件作出了具体指示，而其中关键在于区域内融资平台数

量的压降幅度，即退平台进度，意味着对于城投平台而言，谋求转型不仅符合其自身的

长期战略规划，也关乎于地方政府如何促进、影响和调控地区经济发展节奏的方法。鉴

于城投平台可以通过持股、控股上市公司这一方法来达成转型目的，同时地方政府也可

经由此路径深度参与区域经济发展，因此，本文拟从该角度出发，基于对城投平台持股

上市公司的情况来探究上市公司资源能否以及如何助力城投平台转型。

1.当前城投平台持股上市公司情况

1.1.城投平台持股上市公司地域分布

截至2025年1月12日，全国31个省市共有217家城投平台持有307家上市公司

股份，平均持股比例约为32.35%，达到绝对控股比例（50%及以上）的有44家，占比

14.33%。由于上市公司股权较为分散，因此实际持股数量可能更高。

从各地区城投平台入股上市公司的市值情况来看，截至2025年1月12日，四川省

城投平台持股市值位居前列，达到2380.71亿元，其次为浙江1039.05亿元、