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计算机行业深度报告

为什么DeepSeek最先激活方向是SaaS2025年02月11日

➢DeepSeek加速AI平权进程，全面开启AI应用大时代。2025年1月推荐维持评级

DeepSeek开源R1，在训练/推理成本较低的情况下，实现了对标OpenAIo1

的效果，同时开发大量官方应用集成案例，全面开启AI应用大时代。

➢AI平权后，AI应用的竞争本质是数据和入口的竞争。Salesforce与[Table_Author]

ServiceNOW两大云巨头的AI战略的重点都是数据和入口：

➢数据：大模型只能决定AI应用的下限，优质的非公开数据决定AI应用的上

限，由于SaaS天生具备积累、储存用户各类数据的能力，其海量高质量数据有

望成为AI应用的重要燃料，迎来价值重估。

➢入口：SaaS具有显著的入口效应，SaaS平台可以根据用户需求向工作流的

分析师吕伟

上游或下游延伸，不断挖掘用户的需求，在当前AI时代方兴未艾之际，SaaS的

执业证书：S0100521110003

入口效应更具稀缺性。邮箱：lvwei_yj@

➢SaaS有望迎来价值重估，加速上云与AIAgent双轮驱动。以全球传统软研究助理白青瑞

执业证书：S0100124010021

件巨头SAP在2024年云转型、AI转型并大获成功的案例来看：

邮箱：baiqingrui@

➢加速上云：先云化才能AI化在全球范围内形成共识，企服SaaS有望迎来

远超远程办公时期的企业云化新阶段；相关研究

➢AIAgent：AIAgent将为企服SaaS打开万亿美元蓝海市场。总体来看，1.计算机行业点评：豆包开源视频大模型激活

AIAgent象征软件从“工具”到“数字劳动力”的范式转移，AIAgent使得软每个摄像头-2025/02/11

件不再是单纯的“开支”而是“投资”，软件厂商的潜在市场规模从企业的IT预2.计算机行业深度研究：为什么DeepSeek最

受益方向是云产业链-2025/02/09

算扩展到真人劳动力市场，实现大幅跃迁；通用SaaS有望成为AIAgent的基3.计算机周报：国产AI算力或是

础设施，将历史数据挖掘活用提升SaaS的价值量；垂类SaaS借助AI实现更多DeepSeek预期差最大的受益方向-2025/02

能力、扩大市场规模，通用SaaS、大模型厂商借助垂类SaaS补全生态；AIAgent/09

具备更强消费属性，未来可以采取多元化付费模式，打开软件的估值天花板。4.计算机周报：软件大革命：Age

nt投资机遇全梳理-2025/01/26

➢估值角度：当前SaaS公司PS-TTM估值基本都小于2019至今的平均值，

5.计算机周报：推理算力最受