基于DEA的锂电池行业民营上市公司融资效率研究--以亿纬锂能为例.pdf

摘要

近年来，实现碳中和与碳达峰的“双碳”目标已经一致成为国际社会的共识。中国

国际经济交流中心2月28日发表《中国碳达峰碳中和进展报告（2022）》，《报告》

指出，未来我国“双碳”支持政策体系将更加完善，需要继续加快新型能源体系建设，

实现新能源大规模发展，推进能源转型。而锂离子电池作为低碳经济下的新型动力源，

拥有着体积小、无污染、能量高等诸多优点，进而在能源转型中扮演着先锋的角色。党

的二十大首次明确提出“促进民营经济发展壮大”，民营经济一直是我国最活跃、最富

有创造力、最具竞争力的市场主体。而锂电池行业中的民营企业却面临着各种融资问题，

民营锂电池行业作为一个迅猛发展的高新技术产业，其技术研发、技术人才引进、人才

培养等都对资金方面产生了更高的需求，融资需求得不到满足，行业的发展就在一定程

度上受到限制。锂电池行业的民营经济对于我国资本市场的完善、促进锂电池研发技术

水平提升等都具有重要意义，因此促进锂电池行业民营企业的蓬勃发展、解决其融资问

题就具有重要意义。

本文将锂电池行业民营上市公司作为目标研究群体，首先阐述了研究背景和研究目

的，并对国内外锂电池行业民营上市公司融资和融资效率评价相关的文献进行梳理总结，

随后展开本文的理论基础分析，分别包括权衡理论、投入产出效率理论、规模经济理论。

其次，基于民营锂电池行业的现状，对行业发展现状、行业特征、行业融资现状展开分

析，然后基于锂电池行业民营上市公司2020-2022年的相关数据，运用数据包络法（DEA

模型）和Malmquist指数模型分别从静态和动态两个角度对民营锂电池行业整体的融资

效率展开分析。研究发现：从行业静态融资效率来看，行业整体融资效率较低，未来仍

有较大提升空间，行业融资效率低下主要受到企业内部经营和技术水平的制约。从行业

动态融资效率来看，我国民营锂电池行业整体发展态势较好，且融资动态效率整体呈现

较大幅度的进步状态，但是行业管理水平的下降以及技术水平增速的放缓共同导致

2021-2022年行业整体融资效率涨幅较前一年有所下降。再次，结合行业融资效率测算

结果，以亿纬锂能为案例公司进行融资效率分析，研究发现：2020-2022年亿纬锂能的

融资效率连续三年均处于低效率区间，较行业平均效率低，而且差距还在逐年增大，直

接表明亿纬锂能对企业资源的配置效率较低，资源投入未实现最大化产出。亿纬锂能综

合技术效率较低的主要原因是其纯技术效率较低，表明亿纬锂能在技术水平、经营管理、

I

内部治理等软实力方面有较大的提升空间，同时也面临资金投入不足的问题，据此提出

提高亿纬锂能融资效率的对策。综上，我国民营锂电池行业与亿纬锂能融资效率的提高

需要通过企业提高自身经营管理水平、技术水平，优化资本结构，拓宽融资渠道，以及

继续扩大生产规模等手段来实现。最后，分别从政策和行业两个层面总结出提高民营锂

电池行业融资效率的启示，助力锂电池行业民营企业蓬勃发展。

关键词：锂电池行业；民营企业；亿纬锂能；融资效率；DEA模型；Malmquist指数

II

Abstract

Inrecentyears,thegoalofachievingcarbonneutralityandcarbonpeakinghasbecome

theconsensusoftheinternationalcommunity.TheChinaCenterforInternationalEconomic

ExchangespublishedtheProgressReportonChinasCarbonPeakingCarbonNeutrality

(2022)onFebruary28.Thereportpointedoutthatinthefuture,Chinasdualcarbon

supportpolicysystemwillbemoreperfect,anditisnecessarytocontinuetoacceleratethe

constructionofanewenergysystem,achievelar