社会服务行业24Q4商社子行业持仓分化，持续看好强α龙头.pdf

行业研究|行业专题研究

正文目录

1.板块：商贸零售重仓比例环比提升4

2.子行业：一般零售、酒店餐饮、专业连锁Ⅱ环比提升幅度大5

3.北上资金：社会服务为净流入11

4.投资建议：增量明确、关注龙头13

5.风险提示14

图表目录

图表1：2024Q4社服、零售、美护基金持仓市值占比4

图表2：近两个季度各行业基金重仓持股环比变动一览4

图表3：2024Q4末各行业基金配置比例及超额比例5

图表4：2024Q4申万一级行业累计涨跌幅5

图表5：2024Q4商社分子行业基金重仓市值占比变动情况6

图表6：2024Q4末商社板块基金重仓市值前15名标的一览6

图表7：主要酒店餐饮企业逐季公募基金重仓比例7

图表8：主要旅游及景区企业逐季公募基金重仓比例7

图表9：主要专业服务企业逐季公募基金重仓比例8

图表10：主要互联网电商企业逐季公募基金重仓比例8

图表11：主要旅游零售Ⅱ企业逐季公募基金重仓比例8

图表12：主要一般零售企业逐季公募基金重仓比例8

图表13：主要专业连锁Ⅱ企业逐季公募基金重仓比例9

图表14：主要个护用品企业逐季公募基金重仓比例9

图表15：主要化妆品企业逐季公募基金重仓比例10

图表16：主要医疗美容企业逐季公募基金重仓比例10

图表17：社会服务板块沪(深)股通持股提升幅度最大的前10家公司11

图表18：商贸零售板块沪(深)股通持股提升幅度最大的前10家公司12

图表19：2024Q4美容护理板块沪(深)股通持股提升的公司12

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1.板块：商贸零售重仓比例环比提升

公募基金2024Q4持仓已披露完毕，我们按照惯例选取普通股票型基金、偏股混

合型基金、平衡混合型基金以及灵活配置型基金作为样本分析重仓持股情况。按照申

万一级行业分类口径，2024Q4社会服务、商贸零售、美容护理基金重仓持股比例分

别为1.60%、1.24%、0.32%，环比分别-0.13pct、+0.16pct、-0.01pct。行业间对比来看，

四季度社会服务、商贸零售、美容护理基金配置比例排名分别为第16、20、30，加

仓幅度分别排名第19、9、16，前5名依次是电子、银行、汽车、计算机和电力设

备。板块走势上，2024Q4社会服务、商贸零售、美容护理累计上涨11.09%、29.07%、

0.46%，分别跑赢沪深300指数4.85pct、22.83pct、-5.79pct，跑赢上证综指2.54pct、

20.51pct、-8.10pct，四季度绝对收益在所有申万一级行业中分别排名第14位、第1

位、第28位。

图表1：2024Q4社服、零售、美护基金持仓市值占比图表2：近两个季度各行业基金重仓持股环比变动一览

社会服务商贸零售美容护理本期环比变化上期环比变化

10%4%

9%