豪恩汽电-市场前景及投资研究报告：智驾感知层龙头，新能源出海.pdfVIP

公司深度研究|豪恩汽电

智驾感知层国产龙头，新能源+出海打开成长空间证券研究报告

2025年02月10日

豪恩汽电（301488.SZ）首次覆盖报告

核心结论公司评级增持

股票代码301488.SZ

【核心结论】我们预计公司2024-2026年的总收入为13.9/16.5/20.2亿元，

前次评级--

我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.1/1.4/1.8亿元。我们认为

评级变动首次

公司在视觉传感器市场市占率领先，自主、海外客户收入有望快速增长，伴

当前价格67.08

随智能驾驶渗透率提升，公司成长空间广阔，首次覆盖，给予“增持”评级。

近一年股价走势

报告亮点：市场认为公司由于合资客户占比较高，收入增速存在压力。我们

豪恩汽电

认为公司作为国产智能驾驶感知层龙头，有望显著受益于出口、智驾高增、汽车电子电气系统

新能源等行业大趋势，预计25、26年公司收入利润有望实现高速增长。54%

43%

主要逻辑#1：公司在超声波等视觉传感器市场市占率领先，且在感知技32%

21%

术领域技术优势明显。2024年1-8月中国市场乘用车前装标配超声波10%

市场中，豪恩汽电市占率约7%，排名领先。我们认为公司拥有超声波感知-1%

-12%

技术、超声波信号计算处理技术、视觉感知技术、传感器防护及热管理技术2024-022024-062024-10

等多项核心技术，在智能驾驶感知层领域技术优势明显。

主要逻辑#2：公司领先技术获得多家海内外主流车企认可，出海有望成为公

司重要看点。经过长期行业深耕及沉淀，依托领先的性能指标和可靠的质量，

公司已经进入了众多国内外汽车整车厂的供应商体系，与日产、大众、

Stellantis、PSA全球、比亚迪、理想、小鹏、赛力斯、长城、吉利、福特、

铃木和现代起亚等国内外汽车整车制造商建立了长期、稳定的合作关系，展

望未来，我们认为海外市场有望成为公司的重要发力点。

主要逻辑#3：中长期来看，伴随智能驾驶价值量提升+价格下探，叠加国产

供应商崛起，公司成长空间广阔。随着国内整车厂商降本增效的需求扩张以

及自主创新和研发能力的增强，以公司为代表的部分本土企业突破技术壁

垒，在智能驾驶感知层等领域逐渐进入供应链体系，