非银金融行业市场前景及投资研究报告：科技引领，市场活跃度提升，关注券商+金融科技.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

科技引领市场活跃度提升，非银非银金融

重点关注券商+金融科技

核心观点

维持强于大市

证券：当前板块上行空间充足，建议关注AI受益逻辑或金

融科技与互联网券商概念标的，以及业务结构清晰的白马类券

商。保险：开展保险资金投资黄金业务试点进一步拓宽了保险资

金运用渠道，有助于优化保险资产配置结构、推动保险业高质量发布日期：2025年02月09日

发展。香港市场及港交所观点：1月港股成交有所改善，关注市

场整体以及港交所估值的回暖。

摘要

证券：当前板块上行空间充足，建议关注AI受益逻辑或金

融科技与互联网券商概念标的，以及业务结构清晰的白马类券

商。业绩端，2025年在市场回暖、自营业务修复以及经纪、信用、

资管等业务增长的推动下，行业一季度财务报表同比改善程度或

将超预期；政策端，资本市场改革加速推进，包括引入中长期资

金、深化投融资综合改革、扩大高水平对外开放等，为券商发展

提供有力支持；资金端，AI等创新技术的推出有望引领市场交投

热度持续上涨，推动板块估值进一步提升。

保险：国家金融监督管理总局发布《关于开展保险资金投资

黄金业务试点的通知》（以下简称《通知》）。《通知》提出自

发布之日起，试点保险公司可以中长期资产配置为目的开展投资

黄金业务试点。在试点内容方面，《通知》界定了试点投资黄金市场表现

的业务范围和投资方式，并确定了10家试点保险公司。在试点

80%

要求方面，《通知》对试点保险公司投资黄金的事前事中管理进60%

40%

行了规范。在监督管理方面，《通知》明确了试点业务的定期报

20%

告、临时报告机制以及相关监督管理要求。此外，《通知》还要0%

-20%

求试点保险公司应当严格执行投资比例要求，投资黄金账面余额7777777777777

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合计不超过本公司上季末总资产的1%。开展保险资金投资黄金2222222244422

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