海外市场月报：警惕关税冲击.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u全球股票市场表现 4

涨跌幅 4

估值 5

重要数据发布前瞻 7

流动性 7

风险提示 9

图表目录

图1：近两月全球主要股票市场指数涨跌幅 4

图2：近两月全球主要商品涨跌幅 4

图3：近两月美股小盘风格指数涨跌幅（%） 5

图4：近两月美股标普500行业指数涨跌幅（%） 5

图5：近两月港股风格指数涨跌幅（%） 5

图6：近两月港股行业指数涨跌幅（%） 5

图7：全球主要股票市场估值 5

图8：标普500股债收益比 6

图9：纳斯达克股债收益比 6

图10：恒生指数股债收益比 6

图11：恒生科技股债收益比 6

图12：美股行业估值 7

图13：港股行业估值 7

图14：重要国家大事前瞻 7

图15：十年期美债、中债利率走势 8

图16：美元指数与欧元兑美元走势 8

图17：英法德与日本十年期国债利率走势（%） 8

图18：美元兑港币与美元兑离岸人民币走势 8

图19：港股通净买入规模变化 8

图20：过去一月南向资金分行业净流入 8

全球股票市场表现

涨跌幅

图1：近两月全球主要股票市场指数涨跌幅

9.167.72

9.16

7.72

6.13

5.72

4.91 4.86 4.70 4.57

3.43

2.70

2.13

1.64

0.82

-0.53-0.81-0.82

-2.99

8

6

4

2

0

(2)

(4)

(6)

12月涨幅（%） 1月涨幅（%）

资料来源：，所

图2：近两月全球主要商品涨跌幅

7.5%7.1%

7.5%

7.1%

6.3%

6.2%

6.1%

5.8%

5.8%

4.2%

4.0%

2.1%

1.1%

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

-6%

1月涨幅 12月涨幅

资料来源：，所

图3：近两月美股小盘风格指数涨跌幅（%） 图4：近两月美股标普500行业指数涨跌幅（%）

资料来源：，所 资料来源：，所

图5：近两月港股风格指数涨跌幅（%） 图6：近两月港股行业指数涨跌幅（%）

资料来源：，所 资料来源：，所

估值

图7：全球主要股票市场估值

50

45

40

35

30

25

20

15

10

5

0

PE_TTM（2025/1/31） 十年PE_TTM分位数（%，右）

120

100

80

60

40

20

0

资料来源：，所

图8：标普500股债收益比 图9：纳斯达克股债收益比

资料来源：，所注：图中数据截至1月27日

资料来源：，所注：图中数据截至1月27日

图10：恒生指数股债收益比 图11：恒生科技股债收益比

资料来源：，所注：图中数据截至1月27日

资料来源：，所注：图中数据截至1月27日

图12：美股行业估值 图13：港股行业估值

资料来源：，所 资料来源：，所

重要数据发布前瞻

图14：重要国家大事前瞻

国家

周一

周二

周三

周四

周五

美国

美国1月ISM制造业PMI；美国1月标普全球制造业PMI

美国12月JOLTs职位空缺

美国1月ADP就业人数；美国1月标普全球服务业PMI；美国1月ISM非制造业

PMI

美国1月全球供应链压力指数

美国1月失业率；美

国1月季调后非农就

业人口；美国2月密

歇根大学消费者信心指数

欧洲

法国1月制造业PMI；德国1月制造业PMI；英国1月制造业PMI；欧元区1月制造业PMI；欧元

区1月CPI

法国1月服务业PMI；德国1月服务业PMI；英国1月服务业PMI；欧元区12月PPI

欧元区12月零售销售月率

日本

其他

资料来源：金十数据，，所

注：时间区间为2025年2月3日-2025年2月7日

流动性

图15：十年期美债、中债利率走势 图16：美元指数与欧元兑美元走势

资料来源：，所 资料来源：，所

图17：英法德与日本十年期国债利率走势（%） 图18：美元兑港币与美元兑离岸人民币走势

资料来源：，所 资料来源：，所

图19：港股通净买入规模变化 图20：过去一月南向资金分行业净流入

资料来源：，所 资料来源：，所

风险提示

海外通胀反弹超预期。一旦美欧通胀在未来几个月出现超预期反弹，不仅可能造成美欧央行收紧流动性，还会给权益市场估值端带来冲击。

全球经济景气度不及预期。美国经济呈现转弱迹象，若全球