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基于EVA的财务绩效评价研究主讲人：

目录01.EVA概念解析03.EVA在企业中的应用02.EVA的计算方法04.EVA评价体系的构建05.EVA评价体系的案例分析06.EVA评价体系的挑战与展望

EVA概念解析

EVA定义及原理经济增加值（EVA）是公司税后净营业利润减去资本成本后的剩余价值，反映企业真实盈利。EVA的经济含义EVA考虑了资本成本，与仅基于会计利润的传统指标不同，更能体现企业价值创造能力。EVA与传统会计指标区别资本成本包括债务和股本成本，EVA通过调整会计利润来更准确地反映资本的使用效率。资本成本的计算

EVA与传统财务指标对比EVA考虑了资本成本，而净利润未扣除资本成本，因此EVA更能反映企业的真实盈利水平。EVA与净利润的差异01EVA衡量的是股东价值创造，而ROE仅反映股东权益的回报率，EVA更全面地评价了企业绩效。EVA与ROE的比较02EVA基于会计利润调整，而现金流量关注实际现金流入和流出，两者在评估企业财务健康时各有侧重。EVA与现金流量的区别03

EVA的优势与局限性EVA的优势EVA考虑了资本成本，能更准确地反映企业的真实盈利水平，有助于投资者做出更明智的决策。EVA的局限性EVA计算依赖于会计数据，可能受会计政策选择和估计误差的影响，导致评价结果的偏差。

EVA的计算方法

调整后净利润的计算从净利润中剔除非经常性损益项目，如资产处置收益或一次性罚款，以反映公司正常运营的盈利能力。识别并剔除非经常性损益将研发支出从费用化处理调整为资本化处理，以更准确地反映公司的长期投资和价值创造。资本化研发支出计算税后净利润时，需考虑税收对EVA的影响，确保税项调整反映公司实际税负。调整税收影响010203

资本成本的确定WACC是公司资本结构中债务和权益成本的加权平均，反映了公司整体资本的成本。计算加权平均资本成本(WACC)01债务成本通常以公司债券的市场利率或借贷成本来衡量，反映了公司为债务支付的利息率。确定债务成本02权益成本可以通过资本资产定价模型(CAPM)计算，反映了股东对投资所期望的回报率。确定权益成本03

EVA的最终计算公式01EVA计算中，调整后资本是指公司投入的资本总额减去累计的商誉摊销和资本化研发费用。调整后资本02资本成本率是公司债务和股本成本的加权平均值，反映了公司资本的使用效率。资本成本率03税后净营业利润（NOPAT）是扣除税金后的营业利润，是EVA计算中的重要组成部分。税后净营业利润

EVA在企业中的应用

企业绩效评价EVA考虑资本成本，与仅关注利润的传统财务指标相比，更能真实反映企业绩效。EVA与传统财务指标对比01许多公司利用EVA作为高管薪酬和员工奖金的依据，以促进公司价值最大化。EVA在激励机制中的应用02EVA帮助企业评估投资项目，确保资本配置到能产生最大经济增加值的领域。EVA在战略决策中的作用03通过EVA，企业可以制定更为合理的预算，确保各部门的支出与公司整体价值增长目标一致。EVA在预算编制中的应用04

激励机制设计将EVA作为核心指标纳入绩效考核体系，引导员工行为与公司战略目标一致。绩效考核体系通过EVA指标来确定股权激励的授予条件，使员工利益与公司长期价值增长挂钩。股权激励与EVA公司根据EVA的年度表现，向管理层和员工发放奖金，以激励他们提高公司价值。EVA奖金计划

决策支持功能资本分配优化EVA帮助企业更合理地分配资本，优先投资于那些能够产生正EVA的项目。绩效目标设定通过EVA指标，企业能够设定更为科学的绩效目标，激励管理层和员工提升价值创造。并购决策分析EVA在并购决策中起到关键作用，帮助评估并购目标是否能为公司带来长期价值增长。

EVA评价体系的构建

指标体系框架确定资本成本率资本成本率是EVA计算的关键，需根据市场条件和企业风险评估确定。选择财务指标选取与企业价值创造密切相关的财务指标，如净利润、税后营业利润等。非财务指标的融合结合非财务指标，如客户满意度、市场份额等，以全面评估企业绩效。

数据收集与处理选择合适的财务报表和市场数据，确保数据的准确性和可靠性，为EVA计算打下基础。确定数据来源准确计算公司的资本成本，包括债务和股本成本，为后续的EVA计算提供关键参数。计算资本成本根据EVA的要求，对会计数据进行必要的调整，如剔除非经常性损益，以反映真实的经济价值。调整会计数据

评价体系的实施步骤调整会计数据根据EVA方法调整会计利润，剔除会计失真，确保数据反映真实经济价值。分析EVA趋势分析EVA值随时间的变化趋势，评估公司长期价值创造能力。确定资本成本计算加权平均资本成本(WACC)，作为评估公司资本效率的基准。计算EVA值利用调整后的净营业利润减去资本成本，计算出公司的经济增加值(EVA)。制定激励机制将EVA与管理层激励