春节假期要闻回顾及A股市场展望.docx

内容目录

一、节前与假期资产表现回顾 3

二、春节假期要闻概览 4

海 宏观要闻 4

国内宏观要闻 6

产业事件要闻 7

三、A股市场展望与资建议 8

风险难示 13

努表目录

努表1：A股主要宽基指数窄幅震荡（2025.1.20-2025.1.27） 3

努表2：科技TMT、红利在春节前夕表现居前（2025.1.20-2025.1.27） 3

努表3：全球大类资产假期期间波动加剧（2025.1.27-2025.2.3，港股选取2025.1.28-2025.2.4下午3点） 4

努表4：2025年国内航班执行量超过去年 期（截止正月初五） 6

努表5：2025年国际航班执行量超过去年 期（截止正月初五） 6

努表6：2025年“春节档”观影人次创历史新高 7

努表7：春运期间，百度迁徙规模指数 样强于季节性 7

努表8：近年来，中国对墨西哥出口与美国自墨西哥进口呈现 步跃升 9

努表9：近年来，中国对加拿大出口与美国自加拿大进口呈现 步跃升 9

努表10：近三年中国对美出口比重Top30商品类型名单 10

努表11：海 营收高占比营收增 与对美出口增 关联度较高的细分行业 10

努表12：归母净利润 比vs宏观指标相关性（中信风格指数，2011-2024Q3， 除2020-2022年） 11

努表13：2021、2024“春节档”火爆，影视（中信）节后20个交易日相较沪指有超额收益 11

努表14：A股与上市板2024年报业绩增测 （累计，%） 12

努表15：申万二级行业2024年报业绩增测 （累计，%） 12

一、节前与假期资产表现回顾

国内方面，中美关系走向、海内 AI进展、中长期资金入市方案相继影响节前A股走向，A股整 维持窄幅震荡，红利风格后程发力表现居前，AI结构性行情持续演绎。

节前“中美缓和”分歧仍存，A股整 延续窄幅震荡。春节前夕（2025.1.20-2025.1.27），中美关系走向引领主要矛盾，但 朗普政策的不确定性也导致市场难有单边的押注共识，多空力量交织向前，沪指维持3200-3300间的窄幅震荡。

风格层面，海内 AI进展引领结构性主线，中长期资金入市方案也带动红利后程发力。科技层面，先是 朗普宣布，OpenAI、软银和甲骨文将成立合资公 ，共 大力 资AI基础设施，点燃全球AI 力侧做多热情，后有DeepSeek热度不断发酵，打开应用侧想象空间，AI应用接力领涨。此 ，节前《关于 动中长期资金入市工作的实施方案》也一度 升红利价值资产交易热度，红利资产后来居上，在节前表现相对居前。

努表1：A股主要宽基指数窄幅震荡（2025.1.20-2025.1.27）

1.5

1

0.5

0

-0.5

-1

-1.5

1.3

1.20-1.27涨跌幅(%)

0.30.10.1

0.3

0.1

0.1

0.0

0.0

0.0

-0.1

-0.2

-0.4

-1.1

300利 证 深

300

指 指

数 数

中 上 中

500501000证 证 证

500

50

1000

万深创中科得证业证创全成板

502000A指指

50

2000

A

资料来源：，国盛证券研究

221.20-1.27涨跌幅(%)2111

2

2

1.20-1.27涨跌幅(%)

2

1

1

1

11

0

0

00

00

000

0

0-1

-1-1-1-1-1

-2-2-2-2-3

-3

3

2

1

0

-1

-2

-3

-4

计传钢银 纺汽轻公非医机建基社电农环建交电煤家美有商石食国房综

媒年行信织车工用银药械筑础会子林保筑 力 用容色贸油品防地合

机 服 制事金生设材化服饰 造业融物备料工务

牧 装运设

渔 饰输备

电护金零石饮军产器理属售化料工

资料来源：，国盛证券研究

海 方面，春节假期，DeepSeek冲击、海 央行动向、朗普关 2.0影响交织，全球资产波动放大，AI进展引发科技股重创，避险情绪 动黄金再创历史新高。

春节假期，全球大类资产波动加大、涨跌互现：①股市：海 方面，DeepSeek快 走红，海 科技巨 遭遇重创， 朗普关 2.0正式启动，冲击全球风险偏好，主要股指多数承压；中国资产方面，美墨加贸易摩擦缓和难