电力设备与新能源行业2025年度策略：否极泰来，春暖花开.docx

目 录

光伏：供给侧优化在即，底部向上拐点将至 6

海内外需求共振，供给侧边际改善 6

光伏行业复盘 6

海外降息周期高增，国内装机增速保持平稳 6

供给侧加速出清优化，盈利空间修复可期 8

BC产业化进程开启，有望带动技术革新 13

BC功率优势凸显，多技术兼容 13

头部厂商率先布局，产能扩张在即 14

大储需求旺盛，户储新兴市场表现亮眼 15

光储成本下降，海内外趋势向好 15

海外储能需求势头强劲，新兴市场快速起量 15

投资建议 16

风电：海风装机高增在即，“海风+出海”迎景气上行 17

国内海风高增期来临，海外市场建设提振 17

国内海风招标累计量大，项目密集启动，市场迎边际拐点 17

全球海风市场发展迅猛，海外市场长期看好 18

国产风电企业迎出海机遇期 19

欧洲本土产能紧张，国产塔筒/管桩企业积极布局 19

国内海缆企业持续打开海外市场 20

投资建议 21

锂电：新能源汽车渗透率再迎新高，市场前景广阔 22

新能源整车端：政策激发市场活力，销量稳健增长 22

电池端：我国产业链竞争优势明显，盈利能力稳定 25

材料端：价格触底回升，行业边际改善 27

新技术：多种技术迭代出新，应用前景广阔 30

投资建议： 33

风险提示 34

图表目录

图1：光伏设备板块历史复盘（截至2025年1月24日） 6

图2：国内年度光伏新增装机规模 7

图3：国内光伏月度新增装机规模（单位：GW） 7

图4：2024年前三季度光伏新增装机结构 7

图5：2024年前三季度新增光伏装机TOP10（单位：GW） 7

图6：全球光伏年度新增装机规模 8

图7：全球GW级市场数量（单位：个） 8

图8：多晶硅价格走势（单位：元/kg） 9

图9：2024年多晶硅月度产量情况（单位：万吨） 9

图10：硅片价格走势（单位：元/片） 9

图11：2024年硅片厂商出货量占比预测 9

图12：电池片价格走势（单位：元/W） 10

图13：光伏电池技术迭代趋势（左轴为理论发电效率） 10

图14：各类型组件价格走势（单位：元/W） 11

图15：中国光伏组件出口数量（单位：万个） 12

图16：中国光伏组件出口金额（单位：亿元） 12

图17：不同BC电池结构示意图（HPBC、TBC、HBC） 13

图18：2024年国内新型储能新增装机情况 15

图19：美国储能季度装机情况（单位：GWh） 15

图20：美国储能年度新增装机情况预测（单位：GWh） 15

图21：欧洲新增储能装机情况 16

图22：欧洲新增储能装机结构 16

图23：出口至巴基斯坦逆变器金额（单位：万元） 16

图24：出口至沙特逆变器金额（单位：万元） 16

图25：2017-2023年我国海风新增吊装规模（单位：GW） 17

图26：2017年以来我国海风新增招标规模（单位：GW） 17

图27：2023年以来国内海风新增招标量(单位：GW) 18

图28：2017-2023年全球海风新增装机容量 18

图29：2023-2033年欧洲地区海风新增装机容量 19

图30：2023-2033年北美地区海风新增装机容量 19

图31：2017-2024H1代表塔筒/管桩企业的海外收入及收入占比（亿元） 20

图32：2017-2024H1代表塔筒/管桩企业的海外业务毛利率 20

图33：风电产业链主要标的业绩情况梳理 22

图34：我国新能源汽车月度销量（万辆） 24

图35：我国新能源车销量渗透率 24

图36：纯电vs插混新能源乘用车市场销量（万辆） 24

图37：纯电vs插混新能源乘用车市场份额 24

图38：欧洲新能源汽车月度销量（万辆） 25

图39：美国新能源汽车月度销量（万辆） 25

图40：我国新能源汽车销售预测（万辆） 25

图41：全球新能源汽车销售预测（万辆） 25

图42：我国动力电池装机量（GWh） 26

图43：全球动力电池装机量（GWh） 26

图44：2023年全球动力电池企业市场份额 26

图45：2024年1-11月全球动力电池企业市场份额 26

图46：2023年我国动力电池企业市场份额 27

图47：2024年我国动力电池企业市场份额 27

图48：动力电芯市场均价（元/Wh） 27

图49：主要公司毛利率变化 27

图50：正极材料价格趋势图（万元/吨） 28

图51：负极材料价格趋势图（万元/吨） 28

图52：电解液的价格走势图（万元/吨）