2025年上半年全球创新经济展望报告.pdf

2025年上半年

3介绍和主要发现

5创新经济的视⻆

7宏观

12⻛险投资基⾦筹集

17⻛险投资投资

25VC⽀持的科技基准

30退出

2025年上半年市场状况2

创业投资蓬勃发展，公司正在筹集巨额资⾦，估值达到史⽆前例的⾼刺激增⻓的加剧剂。市场和美联储公开市场委员会(FOMC)成员都预

度。那就是，如果你是⼀家⼈⼯智能公司。对于其余创新经济领域，计联邦基⾦利率(FFR)将在年底降⾄4%以下，这有助于公共公司

时机较为缓慢。交易活动停滞不前，估值偏低，退出机会有限。在新技术上增加⽀出，并带来更⾼的增⻓率。但强劲的⼗⼆⽉就业

报告和持续的4%⼯资增⻓可能会限制未来降息，如果实施了关税

等通胀政策，降息周期可能会结束。

我们与⼏乎每位投资者交⼈⼯智能是创新经济的催化剂，尽管尚未被证明。

积极的⼀⾯是，新技术推动经济复苏。2009年，移动技术——⼀个垂

谈，他们都将⼈⼯智能视直领域转向⽔平领域——推动了全球⾦融危机(GFC)的复苏，在不到

三年内恢复到峰值并推动了持久增⻓。我们与⼏乎每位投资者交谈，如果低利率结果占优势，可能会为突破退出窗⼝提供最后推动，并提

为类似于蒸汽机、互联⽹他们都将⼈⼯智能视为类似于蒸汽机、互联⽹或移动技术崛起的平台供急需的流动性来结束为期三年的退出荒。⼀些著名公司如Chime

或移动技术崛起的平台转转变。找出你的对应之处。即使承认潜在的夸⼤预期和估值——这种、xAI、Stripe等已做好准备于2025年上市。

情绪将推动投资。此外，在美国联邦贸易委员会(FTC)采取更为温和的反垄断政策可能会促使科技巨头全⼒以赴扩张——尤其是对⼈才和技术具有规模化潜⼒的⼈⼯智能公司。

变。找出你的对应之处。在公司层⾯上，创新经济正在以健康的⽅式恢复。效率⾄⾼⽆上。成功在2024

年筹集资⾦的公司控制了⾃⾝的⽀出，各个发展阶段的公司更接近盈利。

即使承认潜在的夸⼤预期和估值

即使考虑到潜在的夸⼤的期

创新经济的⼤部分领域在2024年触底，并在未来⼀年开始过渡向增

望和估值⻓。虽然炒作周期来来去去，但某⼀领域的进步会以我们⽆法预料

专注效率，营收增⻓改善缓慢。增⻓率在