毕得医药公司信息更新报告：拟收购Combi-Blocks，公司迈入发展新阶段.docx

目录

1、毕得医药：分子砌块龙头企业，盈利能力同环比持续提升 3

2、Combi-Blocks是集研产销于一体的老牌分子砌块企业，与毕得医药高度协同 5

2.1、毕得医药成立合资公司拟收购Combi-Blocks，公司有望迈入发展新阶段 6

3、风险提示 7

附：财务预测摘要 8

图表目录

图1：2019年至今收入整体增长稳健（百万元） 3

图2：2024年各季度业绩环比基本企稳向上（百万元） 3

图3：2024年起总毛利率环比已企稳向上 4

图4：海外业务毛利率高于中国大陆 4

图5：2019年至今海外业务收入整体稳健增长 4

图6：近几年公司海外销售占比稳步提升 4

图7：公司分子砌块现货储备数量逐年增长 5

图8：2023-2024年Combi-Blocks营收超4500万美元 6

图9：2023-2024年Combi-Blocks净利润超2000万美元 6

图10：毕得医药与另外两家基金共同设立合资公司，用于收购Combi-Blocks 7

表1：2025年1月，毕得医药拟增发收购海外分子砌块龙头企业Combi-Blocks 3

表2：药明康德为公司第一大客户 5

表3：Combi-Blocks产品数量丰富，有超过12万种常备分子砌块现货库存 6

1、毕得医药：分子砌块龙头企业，盈利能力同环比持续提升

毕得医药成立于2007年，经过近18年的发展，已成为中国分子砌块龙头企业。公司聚焦于新药研发产业链的前端，为新药研发机构提供结构新颖、功能多样的药物分子砌块及科学试剂等产品，满足客户多元化的产品需求。近年来，公司积极拓展海外市场，在美国、欧洲、印度等新药研发高地进行业务布局，努力打造国际型新药研发服务企业。2025年1月，毕得医药拟增发收购海外分子砌块龙头企业Combi-Blocks，全球业务将进入发展新阶段。

时间 事件表1：2025年1月，毕得医药拟增发收购海外分子砌块龙头企业Combi-Blocks

时间 事件

2007年 上海毕得医药科技有限公司成立，总部位于上海理工大学杨浦科技园

2010年 通过ISO-9001质量管理体系认证，企业规范化管理

2015年 上海张江研发中心扩大至1,500m2；

购入首台NMR检测设备，提升检测分析能力

2017年 生命科学部成立，布局细分市场，提升核心竞争力

2018年 美国区域中心投入运营，美国伊利诺伊，芝加哥新研发中心成立；

深圳区域中心投入运营，提高南方市场供应能力

印度区域中心投入运营，缩短交付时间，提升服务水平；

2019年

2020年

2022年

天津区域中心、武汉区域中心投入运营；新增手性HPLC、NMR检测设备分析能力

德国区域中心投入运营，加强欧洲市场开拓交付能力；松江5,300m2研发中心成立，研发能力升级；

成都区域中心投入运营；引入高端产品线科创板成功上市；

产品现货种类突破9万种，销售额突破8亿；

奉贤研发中心开始筹建，加大研发投入和高端人才引进，自研实力全面提升

2023年 德国、印度新的运营中心投入运营；

产品现货品类突破11万种

2025年 拟增发收购海外分子砌块龙头企业Combi-Blocks，进入发展新阶段资料来源：毕得医药官网、毕得医药招股说明书、研究所

凭借十多年国内外市场的积累，公司产品与服务已经得到了业界的广泛认可。2023年实现营收10.92亿元，同比增长30.94%；实现扣非归母净利润1.23亿元，同比下滑10.57%；2024Q1-3，公司实现营收8.11亿元，同比增长0.79%；扣非归母净利润0.72亿元，同比下滑40.18%。近5年公司收入端整体增长稳健，受行业

竞争及费用增加影响利润端阶段性承压；自2024年第二季度起，各季度间业绩环比已基本企稳向上。

图1：2019年至今收入整体增长稳健（百万元） 图2：2024年各季度业绩环比基本企稳向上（百万元）

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营业收入 扣非归母净利润

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营业收入 扣非归母净利润

环比增长 环比增长

数据来源：、研究所 数据来源：、研究所

2024年起，公司毛利率环比基本企稳，2024Q1-3分别为38.9%/40.1%/44.4%，边际拐点已现。海外业务