策略定期报告：靴子落地和产业迭进下的科技盛宴.docx

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市场思考：靴子落地和产业迭进下的科技盛宴 3

市场观察：市场情绪回暖，行业轮动强度下降 5

市场估值：股债收益差下降，位于+1标准差、+2标准差之间 5

市场情绪：市场情绪提振，行业轮动强度下降 5

市场结构：市场量能环比上升，非银金融、通信、电子多头个股占比居前，家用电器、环保、国防军工内部或存在α机会 6

市场资金：陆股通成交金额较上周上升，杠杆资金主要流入行业为通信、石油石化、机械设备 6

行业热点：豆包实时语音大模型上线即开放、豆包大模型1.5Pro正式发布，

《广州市低空经济发展条例》正式发布 8

行业配置：低空经济、央国企红利 10

风险提示 11

图表目录

图表1：主要指数涨跌幅 4

图表2：申万大类风格指数涨跌幅 4

图表3：股债收益差 5

图表4：估值分化指数 5

图表5：五维市场情绪指数 5

图表6：行业轮动强度 5

图表7：主题热度 6

图表8：市场成交额占前高比例 6

图表9：行业换手率 6

图表10：行业多头趋势个股占比 6

图表11：行业内结构化机会 6

图表12：陆股通周内日平均交易情况 7

图表13：陆股通成交金额及笔数1年历史分位 7

图表14：陆股通成交额排名前十标的 7

图表15：杠杆资金净买入 7

图表16：主要指数ETF变动 7

图表17：新成立偏股型基金份额 7

市场思考：靴子落地和产业迭进下的科技盛宴

本周市场震荡上行，全A收涨0.88%。从指数情况看，创业板指、中证1000、深证成指领涨，仅上证50、中证红利下跌。从风格情况看，科技、先进制造领涨，

周期、消费涨幅靠后。本周31个申万行业涨少跌多，通信、计算机、电子领涨，煤炭、食品饮料、石油石化领跌。

特朗普上台的靴子落地、人民币汇率走强，掣肘市场的外部因素缓和。继上周中美两国元首通话后，本周特朗普正式上台，对于中国关税问题摇摆但或趋于缓和，从“讨论从2月1日起对从中国进口的商品加征10%的关税”到“宁愿不对中国征收关税”。且特朗普表示将积极应对美国国内通胀问题，人民币贬值压力得到有效缓解。此外本周五日本央行加息，一定程度上制约美元走强。而我国LPR选择继续“按兵不动”，本周人民币汇率走强，对市场形成有力支撑。

1月底是国内年度业绩预告的强制披露时间，业绩不及预期风险的靴子落地，市场短期牵制压力缓释。而《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的发布彰显了稳住股市的信心，积极调动了市场情绪，助力市场企稳。

海内外积极因素共振下，本周市场震荡上行。除23号在《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》及国新办发布会影响下，中证红利表现亮眼外，以泛AI为主的科技是本周市场主角。在靴子落地带来的风险偏好提升之余，科技板块还伴随着重要的产业进程和政策支持，产业进程如豆包大模型更新、OpenAI发布Operator、DeepSeek-R1大模型发布、宇数科技G1人形机器人首个应用方案公布等；政策支持如特朗普“星际之门”计划、《广州市低空经济发展条例》正式发布等。

目前制约市场的海内外因素正在逐渐消散，打开春季行情布局的窗口期，节后市场或存在两会产业政策预期博弈。在陆续召开的地方两会中，低空经济作为重要新质生产力备受瞩目，并且广州市将于2025年2月实施《广州市低空经济发展条例》，

后续各地也有望跟进对于低空经济产业的规范管理，看好低空经济在后续行情的表

现。建议布局以泛AI为主的科技板块，包括人形机器人、智能驾驶方向，同样也包括低空经济方向。此外，在《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的支持下，蓝筹风格和红利风格有望受益，建议把握央国企红利投资机会。对于本周受到关注的出口链板块，还需要进一步跟踪2月1日关税政策兑现情况。

图表1：主要指数涨跌幅 图表2：申万大类风格指数涨跌幅

数据来源：， 研究所 数据来源：iFinD， 研究所

消息面上，国内方面：（1）1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借

中心公布，2025年1月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种LPR报价较上月均维持不变。（2）1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。（3）1月24日，国务院新闻办公室新闻发布会介绍保障春节市场供应、促进节日消费有关情况。

海外方面：（1）特朗普于1月21日声称，美国政府正在讨论从2月1日