有哪些信誉好的足球投注网站- 1、本文档共8页，可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
正文目录
TOC\o1-1\h\z\u上一期各资产表现 4
宏观经济指标走势 5
大类资产配置策略表现 6
必威体育精装版配置建议 7
风险提示： 9
图表目录
图表1：各类资产指数表现 4
图表2：各资产对应ETF表现 4
图表3：经济增长因子季调后走势 5
图表4：通胀因子季调后走势 5
图表5：信用因子季调后走势 6
图表6：货币因子季调后走势 6
图表7：策略历史净值曲线 7
图表8：策略历史收益指标 7
图表9：上月策略表现 7
图表10：各项因子得分情况 8
图表11：资产配置建议 8
上一期各资产表现
统计上个月各类资产净价的表现，其中仅权益资产出现了下跌，下跌了2.99，其余资产均实现了上涨，黄金和商品分别上涨了4.60?和2.54。
图表1：各类资产指数表现
2.540.195?
2.54
0.19
4?
3?
2?
1?
0?
-1
-2
-3
4.60
-4 -2.99
资料来源：、麦高证券研究发展部
在报告《基于宏观因子的大类资产配置研究》中，我们使用市场中ETF基金代表各类资产的表现，其中商品资产使用了有色ETF、豆粕ETF和能源化工ETF等权配置来代替。
统计报告中使用过的ETF在上月的表现，其中沪深300ETF和能源化工ETF获得负收益，其余各个ETF均获得了正收益。
图表2：各资产对应ETF表现
5?
4.54
4.62
1.040.64-0.834?
1.04
0.64
-0.83
3?
2?
1?
0?
-1
-2
-3
-2.86
-4
权益 国债 有色 豆粕 能源化工 黄金
资料来源：、麦高证券研究发展部
宏观经济指标走势
在之前深度报告中，我们分别从经济增长、通货膨胀、信用和货币四个大类中选取了18个因子对宏观资产配置进行指引。季调后的指标走势如下图：
图表3：经济增长因子季调后走势
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
社零当月值 出口金额同比
贸易差额当月值 制造业固定资产投资完成额同比改建固定资产投资完成额当月值
资料来源：wind、麦高证券研究发展部
图表4：通胀因子季调后走势
2
1.5
1
0.5
0
-0.5
-1
-1.5
-2
-2.5
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
PMI原材料价格 非制造业PMI销售价格 非制造业PMI投入品价格
资料来源：、麦高证券研究发展部
图表5：信用因子季调后走势
3
2
1
0
-1
-2
-3
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
中长期贷款余额 定期存款余额
中长期贷款余额同比-定存余额同比 M1同比M1同比-PPI同比
资料来源：、麦高证券研究发展部
图表6：货币因子季调后走势
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
R007 FR007 R007-1Wshibor 公开市场操作净投放 银行间质押式回购成交量
资料来源：、麦高证券研究发展部
大类资产配置策略表现
我们根据所选经济指标的走势来对大类资产配置进行决策，并将决策融入到风险预算模型当中，最终得到各类资产的配置权重。并为使波动率能够更加真实的反应资产的风险，采用资产的下行波动率来代替波动率去计算风险权重。
回测策略在过去的表现，从2014年1月1日到上月末，策略年化收益7.58，
年化波动率3.58，最大回撤3.17，夏普比率和卡玛比率分别为2.11和2.39，表现优于风险平价策略和等权配置策略。当在策略中加入货币资产时可以使回撤更低，夏普比率和卡玛比率都有所提升。
图表7：策略历史净值曲线
2.4
2.2
2
1.8
1.6
1.4
1.2
1
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
策略无货币 策略有货币 风险平价 等权配置
资料来源：、麦高证券研究发展部
图表8：策略历史收益指标
资料来源：、麦高证券研究发展部
上月策略获得0.89绝对收益。策略表现略差于风险平价策略和等权配置策略。
图表9：上月策略表现
策略（无货币） 风险平价 等权配置
月收益
0.89?
0.89?
文档评论（0）