宏观中观和微观分析步骤.ppt

投资分析与管理研究报告补充说明

了解转型背景下宏观经济对股市的影响。掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向；判断整个证券市场的投资价值；把握证券市场总体走势；宏观分析的意义：宏观分析EDCBAF0102030405宏观分析的资料收集电视，广播，报纸，杂志；各级政府部门公布的经济政策，计划，统计资料，经济报告，统计年鉴；行业管理部门，主管机构的统计资料；部门与公司内部的原始记录；预测机构，情报机构和咨询机构公布的数据资料；0102国家领导人和有关部门，省市领导报告或讲话中的统计数字和信息等。03数据信息要注意准确性，系统性，时效性，可比性，适用性。宏观分析方法：总量分析法：对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析机构分析法：对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律进行分析，例如经济增长中各因素作用进行结构分析。020301宏观分析与证券市场宏观经济运行分析1宏观经济运行对证券市场影响2上市公司经济效益3上市公司经济效益受宏观经济环境影响。4居民收入水平5居民收入水平的提高一定程度拉动消费需求，从而增加企业经济效益。6投资者的预期7宏观经济好时，投资者预期上市公司经济效益和收入水平会上升，证券市场人气旺盛。8资金成本利率水平调整，消费信贷政策的调整，利息税的调整，会影响资金持有成本，改变银行储蓄资金和流入股市的资金的比例，从而影响证券市场走向。（二）、宏观经济变动对证券市场影响GDP变动1经济周期的变动2经济扩张与收缩会影响产出，价格，利率，就业等。3通货变动4通货膨胀对于证券市场的影响，需要注意通货膨胀的程度，同时考虑经济景气度；5通货紧缩对于证券市场的影响6通货紧缩会带来经济的负增长，股票，房地产等资产价格大幅下降。7二、宏观经济政策分析财政政策转移支付政策；税收政策国债发行政策；财政管理体制包括税率政策，进口关税政策和出口退税政策财政补贴政策；国家预算政策；货币政策货币政策工具一般性政策工具：法定存款准备金率政策；再贴现政策；公开市场业务选择性货币政策01直接信用控制；02包括规定利率上下限，规定信用配额；信用条件限制等方式03间接信用指导04包括道义劝阻，窗口指导05紧缩性货币政策；宽松的货币政策；货币政策的运作货币政策对证券市场的影响利率公开市场业务调节货币供应量选择性货币政策工具对证券市场的影响收入政策国际经济与政治环境分析主要工业国家和周边国家经济发展情况，国际局势，外交局势，战争，金融市场重大变化等情况；行业分析行业结构分析完全竞争；垄断竞争；完全垄断；寡头垄断；01行业竞争结构分析02竞争局面源于内存的竞争结构，行业有五种内存的基本竞争力量。03行业内现有竞争者；04潜在进入者；05替代产品或服务的威胁；06供应方讨价还价能力；07买方议价能力；21经济周期与行业分析行业经常呈增长形态防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定；增长型行业；周期型行业；防守型行业；4365行业生命周期分析幼稚期成长期成熟期衰退期0102030405经济全球化06社会习惯的改变；05产业组织创新；04产业政策；03技术进步；02影响行业兴衰的重要因素01行业研究的方法01历史资料研究法；02调查研究法；03包括问卷调查、实地调研、深度访谈等方式。04归纳与演绎法；05比较研究法；06数理统计法07公司分析01公司基本面分析公司行业地位分析；公司经济区位分析；区位内自然条件与基础条件、区位内政府产业政策、区位内经济特色；02公司产品分析产品的竞争能力成本优势技术优势质量优势产品的市场占有情况01产品的品牌战略0201公司经营能力分析02法人治理结构；03公司经理层的素质；04公司从业人员素质和创新能力；05公司市场营销情况；06公司研究与开发情况；07公司潜在项目风险