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宏观深度报告:春节出行和消费数据显著提升.docx

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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u春运:节前返程时间前移,节间出行人数显著提升 5

春节消费:境外游热度回暖,“以旧换新”效果有所显现 7

宏观数据:工业利润年底回升、制造业PMI年初下降 8

工业企业利润:年底回升、全年仍下跌 8

1月PMI下行:春节因素,叠加动能减弱 9

风险提示 11

图表目录

图1:春运节前返程时间有所前移(万人) 5

图2:分类型出行人数较去年同期百分比 6

图3:自驾游出行人数占比趋于稳定 6

图4:百度迁徙规模指数(北京) 7

图5:百度迁徙规模指数(上海) 7

图6:国际航班执飞量明显回升(架) 7

图7:观影人次及票房均录得历史新高 8

图8:日均观影人次或超2021年(万人) 8

图9:规模以上工业企业利润增速 9

图10:影响工业企业利润的三因素 9

图11:春节为1月的年份1月制造业PMI环比 11

图12:春节为1月的年份1月制造业PMI产需环比 11

表1:PMI概览 10

春运:节前返程时间前移,节间出行人数显著提升

截至正月初六(2025/2/3),春运已过20天,全社会跨区域人员流动量累计达到48.1亿,较去年同期增长7.69%,再次创下历史新高。而根据历年春运前20天人员流动量累计占比测算,预计今年春运全社会跨区域人员流动量将累计达到90.5亿人次,基本符合

交通运输部的预期数据90亿人次,成为人员流动量最大的春运假期。

与去年相比,今年春运节前返程时间有所前移,节间出行人数显著提升。以2023年

和2019年为例,节前一周左右开始进入返程高峰,跨区域人员流动量明显提升,而今年节前两周左右跨区域人员流动量便开始回升,节前一周则进一步提速。而从节间来看,初二至初五跨区域人员流动量录得12.3亿人次,同比去年同期回升5.8%,一定程度上反映出今年春节假期出游热度明显提升。

分结构来看,各种出行方式同比均有提升,自驾游占比趋于稳定。截至正月初六

(2025/2/3),铁路、公路、水路和民航跨区域人员累计流动量较去年同期相比分别回升6.6%、7.8%、10.6%和7.1%。而公路运输中自驾游比重基本趋于稳定,从占比来看今年春运前20天自驾出行人员占比达到了81.5%,较去年同期的82.1%下降0.6%。

图1:春运节前返程时间有所前移(万人)

2025 2024 2019

35,000

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

-15-14-13-12-11-10-9-8-7-6-5-4-3-2-1 1 2 3 4 5

数据来源:交通运输部,

注:横轴为农历日期,其中1为初一,-1为除夕当天

图2:分类型出行人数较去年同期百分比

140%

铁路 公路 水路 民航

120%

100%

80%

-15-14-13-12-11-10-9-8-7-6-5-4-3-2-1 1 2 3 4 5

数据来源:交通运输部,

注:横轴为农历日期,其中1为初一,-1为除夕当天

图3:自驾游出行人数占比趋于稳定

100%

自驾出行占比 营业性客运量占比

80%

60%

40%

20%

0%

2025年

2024年

2023年

2019年

数据来源:交通运输部,

注:2025年数据截至春运前20天,2024年、2023年与2019年比例均为同期值

我们以百度迁徙大数据进一步分析了北京和上海两个城市的人口流动情况,从两个城市的百度迁徙数据来看,节前18天两个城市的人口净流出规模较去年同期分别增长6.97%和8.84%,与春运数据指向的人口流动规模增长相印证,而初一到初五两个城市的人口流动净流入规模较去年均有明显增长,指向春节旅游出行规模也有所提升。

图4:百度迁徙规模指数(北京) 图5:百度迁徙规模指数(上海)

25

20

15

10

5

0

-5

-10

-15

-20

-25

2025 2024 2023

-21-19-17-15-13-11-9-7-5-3-124681012141618

20

15

10

5

0

-5

-10

-15

-20

2025 2024 2023

-21-19-17-15-13-11-9-7-5-3-124681012141618

数据来源:iFind,

注:横轴为农历日期,其中1为初一,-1为除夕当天

数据来源:iFind,

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