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行业研究
证券研究报告传媒2024年12月29日
传媒行业周观察20241227）
微信小店年货节开启，DeepSeek-V3上线，看好推荐（维持）
微信电商生态繁荣与AI应用端后续百花齐放
【市场观点】华创证券研究所
❑上周传媒（申万）指数整体下跌7.22%，同期沪深300指数整体上涨
1.36%，板块跑输沪深300指数8.58%，位列所有板块第31位。我们认为当证券分析师：刘欣
前传媒板块可以分为两个方向寻找机会，第一类为本身增速正在修复或有修
复预期的顺周期方向，如游戏、广告、影视。第二类为潜在高景气的产业或电话：010
科技方向，如IP与AI。邮箱：liuxin3@
❑港股方面，上周恒生科技指数上涨2.12%。我们认为随着基本面回暖、现金执业编号：S0360521010001
流改善、分红派息提升，恒生科技仍然值得配置，重点关注基本面改善个
股，建议关注腾讯、美团、阿里、快手、哔哩哔哩、网易等。行业基本数据
【本周思考】占比%
❑微信小店2025年货节开启，看好组合拳完成冷启动。据亿邦动力网，微信于股票家数(只)1410.02
12月17日灰度测试微信小店“送礼物”功能，12月26日至1月12日将开启总市值(亿元)14,335.461.50
2025年货节活动激励计划，活动期间累计结算GMV的1%将以电商成长卡流通市值(亿元)12,797.501.69
（直播间流量投放代金券）形式返还。年货节活动有望借助重要动销窗口
期，推动品牌主入驻微信小店并开展营销活动，进而提升用户参与度，激活相对指数表现
社交裂变。微信小店是腾讯向社交电商再进一步的尝试，重产品的基因下，%1M6M12M
产业链公司有望享受增量。看好电商代运营、广告代理商、受益品牌主三大绝对表现1.1%5.6%-0.0%
相对表现4.3%-2.3%-8.9%
方向。
❑DeepSeek-V3推出，高性能、低成本、低价格，看好模型端价格下降推动应24%2023-12-29~2024-12-27
用端更多场景产生。据快科技和量子位报道，12月26日，国产大模型
DeepSeek推出DeepSeek-V3混合专家语言模型。主要的技术迭代是671B的7%
MoE，37B的激活参数，在14.8万亿个高质量token上进行了预训练。在多项-10%
评测中，它展现了卓越的性能，超越了如Llama3.1405B等开源模型，甚至23/1224/0324/0524/0824/1024/12
-27%
能与GPT-4o、Claude3.5Sonnet等顶尖闭源模型一较
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