农林牧渔行业定期报告：节前猪价震荡上行，仔猪价格继续走强-250126-华福证券-13页.pdfVIP

20250126

年月日

行

业农林牧渔强于大市（维持评级）

研

究节前猪价震荡上行，仔猪价格继续走强一年内行业相对大盘走势

投资要点：

生猪养殖：节前猪价震荡上行，仔猪价格继续走强。1）节前供需双增

明显，猪价先跌后涨。上周前期散户及二育为兑现利润出栏积极性较强，

供应量级回升，猪价偏弱下行；周后期逢小年、春节备货，消费增量明显，

叠加市场预期北方降雪影响出栏节奏、抗价心态较强，猪价有所反弹。1

月26日猪价15.85元/公斤，周环比+0.39元/公斤。2）小年、春节备货提

振，屠企宰量大幅增长。上周临近小年，多数地区居民备货增量明显，屠团队成员

行宰厂订单量大幅提升，支撑宰量宽幅上升。上周日均屠宰量25.34万头/日，分析师：赵雅斐(S0210524050004)

业周环比+33.56%。行业冻品库存继续消化，上周冻品库存率14.50%，周环zyf30532@

定

分析师：申钰雯(S0210524090002)

比-0.17pct。3）养殖端出栏意愿较强，行业降重持续。散户中大猪存栏小

期

syw30557@

报

年前基本出清，大猪占比减少，上周150公斤以上大体重猪出栏占比4.80%，

相关报告

告

周环比-0.44pct。各养殖群体出栏意愿较强，行业降重持续，上周行业生猪1、农业周报：如何看待近期仔猪价格提前上涨？

出栏均重121.51公斤，周环比-1.45公斤。4）仔猪价格继续上行。供给端，——2025.01.20

冬季生产指标如窝均健仔数和产房存活率季节性下降，导致仔猪供应减少。2、农业：12月猪企降重出栏，24年规模化进程

持续——2025.01.16

需求端，市场对年后仔猪涨价预期较强，当前补栏积极性提升，仔猪价格3、农业周报：猪价涨后回调，12月能繁延续缓

提前上涨，1月21日14省份规模场7kg仔猪价格均价505.71元/头，环比增——2025.01.13

+4.96%。展望后市，春节临近，规模猪企出栏陆续减少，下周春节备货进

入尾声，需求或高位回落，猪价短期或震荡运行。目前行业产能回升缓慢，

未来成本控制优秀的猪企盈利周期有望拉长。当前估值已调整至底部，期

待春节后行业催化。建议关注成本第一梯队+低估值企业，相关标的牧原股

份、温氏股份、巨星农牧等。

白羽肉鸡：引种受限加剧，上游景气周期有望延长。1）屠企陆续放假

停宰，毛鸡、鸡苗价格下跌。周内屠宰企业陆续进入停宰阶段，叠加省外

华福证券

物流逐步停运，运费上涨，分割品实际走货不佳。毛鸡供应充足叠加屠企

开工率下降，毛鸡价格小幅下跌，1月24日行业白羽肉鸡价格7.22元/公

斤，周环比-0.12元/公斤。毛鸡价格下滑，影响养殖端补栏积极性，叠加鸡