长期资金入市方案发布，公用红利优势有望凸显.docx

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2025-02-14 发布于北京
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长期资金入市方案发布，公用红利优势有望凸显.docx

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投资要点及重点公司盈利预测 1

周度行情回顾 3

1月18日-1月25日电力板块下跌1.21%，沪深300指数上涨0.54%,电力板块跑输大盘1.75个百分点。 3

个股表现 5

周度高频数据汇总 6

动力煤现货价格环比持平，同比下降16.85% 6

秦港库存环比增长0.30%，同比增长21.49% 7

沿海8省份煤炭库存环比减少0.05%，同比增加13.11% 8

重点新闻及公告汇总 9

重点新闻 9

重点公告 10

风险分析 11

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

投资要点及重点公司盈利预测

近期，中央金融办、中国证监会、财政部等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方

案》，明确提升商业保险资金A股投资比例与稳定性、优化资本市场投资生态等要求。具体来看，《方案》要求未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，同时力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。此外，在优化资本市场投资生态方面，《方案》提出引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。总体来看，在中长期资

金入市规模持续提升的背景下，经营业绩相对稳定、现金分红有保障的电力及燃气企业市场估值水平有望抬升。

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括皖能电力、申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。

重点公司盈利预测

图表1：重点公司推荐表

公司名称

股价

(元/股)

22A

EPS（元/股）

23A 24E

25E

22A

23A

24E

25E

评级

火电

华能国际

6.28

-0.47

0.54

0.84

0.93

-13.3

11.7

7.5

6.8

买入

华电国际

5.08

-0.08

0.44

0.55

0.68

-63.5

11.5

9.2

7.5

买入

皖能电力

7.14

0.19

0.63

1.07

1.15

38.1

11.3

6.7

6.2

买入

上海电力

8.69

0.07

0.57

0.74

0.89

124.1

15.4

11.7

9.8

买入

华润电力

17.16

1.33

2.08

2.78

3.23

12.9

8.3

6.2

5.3

买入

申能股份

8.55

0.22

0.71

0.86

0.91

38.8

12.1

9.9

9.4

买入

大唐发电

2.67

-0.02

0.07

0.22

0.23

-120.3

36.2

12.1

11.6

买入

福能股份

9.10

1.33

1.03

1.18

1.21

6.9

8.8

7.7

7.5

买入

水电及其他电力

长江电力

28.20

0.94

1.11

1.38

1.46

30.1

25.3

20.4

19.3

买入

桂冠电力*

6.27

0.41

0.16

0.35

0.37

15.4

40.3

17.9

16.9

买入

三峡水利*

6.75

0.25

0.27

0.36

0.42

27.1

25.0

18.8

16.1

买入

三峡能源

4.18

0.23

0.25

0.28

0.31

18.2

16.7

14.9

13.5

买入

中国核电

9.56

0.48

0.56

0.59

0.65

20.0

17.0

16.2

14.7

买入

燃气

深圳燃气

6.57

0.42

0.50

0.66

0.74

15.5

13.1

10.0

8.9

买入

新奥股份

20.27

1.89

2.29

2.44

2.73

10.7

8.9

8.3

7.4

买入

蓝天燃气

10.88

1.20

0.88

0.93

0.97

9.1

12.4

11.7

11.2

买入

平均

10.6

17.1

11.8

10.8

资料来源：公司公告，

注：标*公司预期值采用wind一致性预测

周度行情回顾

1月18日-1月25日电力板块下跌1.21%，沪深300指数上涨0.54%,电力板块

跑输大盘1.75个百分点。

1月18日-1月25日电力板块（882528.WI）下跌1.21%，沪深300指数上涨0.54%,电力板块跑输大盘1.75个百分点。2024年初至今电力板块下跌5.99个百分点，沪深300指数同期下跌2.59%。电力板块年初至今累计跑输大盘3.39个百分点。分子板块看1月18日-1月25日火电、水电、燃气