【粤开宏观】特朗普打响“加征关税2.0”第一枪：原因、影响、推演及应对-250202.pdfVIP

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宏观研究

【粤开宏观】特朗普打响“加征关税

2.0”第一枪：原因、影响、推演及应

对

2025年02月02日投资要点

分析师：罗志恒事件

执业编号：S0300520110001

电话：010当地时间2月1日，特朗普签署行政令，基于《国际紧急经济权力法》（IEEPA），

邮箱：luozhiheng@

对中国输美产品加征10%的关税，对来自加拿大和墨西哥的进口产品加征

分析师：马家进25%的关税，对来自加拿大的能源资源加征10%的关税，暂定2月4日生效。

执业编号：S0300522110002白宫方面表示，如果对美方关税进行报复，美方可能加大关税力度。

电话：13645711472

邮箱：majiajin@

加拿大和墨西哥采取反制措施。加拿大宣布将对价值1550亿加元的美国产品

研究助理：孙文婷征收25%的关税。其中300亿加元的商品将在2月4日生效，1250亿加元的

邮箱：sunwenting1@商品将在21天内生效。墨西哥总统宣布将向美国输墨产品加征关税。

近期报告中方表示，对于美国的关税政策，将向世贸组织提起诉讼，并将采取相应反

制措施坚定维护自身权益。

《【粤开证券】“特朗普2.0”对华加征关税

在不同情景下的影响测算》2025-01-23

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工作的实施方案》有哪些看点？哪些期风险提示：美国对华政策超预期、国际经济政治局势变化超预期

待？》2025-01-23

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2025-01-12

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宏观深度

目录

一、如何理解“特朗普2.0”的首轮关税行动？3

（一）为什么以非法移民和毒品为借口来加征关税？3

（二）为什么最先针对中国、加拿大和墨西哥？3

（三）为什么对加拿大和墨西哥加征25%，对中国加征10%？4

二、对中国出口和经济有何影响？5

（一）美对华加征关税，直接冲击中国出口5

（二）美对加拿大和墨西哥加征关税，间接冲击中国出口6

三、后续美国对华关税政策还将如何演绎？7

四、中国应如何应对？8

图表目录

图表1：2023年美国前十大进口来源经济体3

图表2：2023年美国前十大贸易逆差来源经济体4

图表3：中美对彼此和其他地区的关税税率5

图表4：“特朗普1.0”时期，中国对美国出口的各类商品的关税弹性6

图表5：墨西哥对美国