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泰禾集团(000732)/深度报告2012年06月29日

地产、氟化工同时发展买入调高

目标价格：10.00元

投资要点：

公司主营高端地产业务，目前万吨氟化工项目在建；

明后年住宅地产、商业地产项目将贡献较多业务；

公司氟化工项目所在地萤石资源丰富，成本优势明显。

报告摘要：

公司简介。泰禾始创于1996年，2010年借壳福建三农成功上市，目

前公司的主营为房地产类业务，正在建设氟化工项目。目前，公司的

控股股东为福建泰禾投资有限公司，持股比例79.57%。

公司的房地产业务一直以高端地产为主。2005年，公司开发北京别市场表现

墅大盘“运河岸上的院子”；2006年，公司在福州乌龙江畔打造泰

2011/6/29～2012/6/29

禾红树林别墅；2008年，在北京打造超千万级水岸独栋别墅——37%400

•

17%300

泰禾红御，2009年荣获“建国六十周年国宅典范大奖”唯一别墅类

-3%200

奖项。

-23%100

明后年房地产业务仍将贡献较多业绩。泰禾红树林项目A、B区总可-43%0

售面积38.60万平米，截止2011年度，已确认收入面积32.51万平米；Jun/11Oct/11Feb/12Jun/12

成交量泰禾集团

C区总可售面积19.16万平米，截止2011年度，已确认收入面积8.93深证成指

万平米。泰禾红峪项目总可售面积51.19万平米，截止2011年度，

已确认收入面积20.61万平米。五四北泰禾广场预计可租售面积22.01股东户数

户均持股筹码集中

万平米，预计明年起可正式确认收入。东二环泰禾广场预计可租售面报告日期数变化度

积为46.63万平米，预计明年可正式开始确认收入。6152

氟化工业务：将成为重要的业绩增长点。公司氟化工项目所在地福建5649

三明市，有着丰富的萤石矿资源，公司发展氟化工产业将有明显的成5444

数据来源：港澳资讯

本优势。公司万吨级有机氟项目建设占地