7 风电场尽职调查.docxVIP

鉴衡认证

CMINAGENERALCxrDICATION

风电场尽职调查

北京鉴衡认证中心2014-06-10

汇报大纲

1相关背景

1

23

2

3

4

5

6

影响投资收益主要因素

尽职调查工作流程

尽职调查工作内容

总结

1、国内外融资方式差异巨大

●国内：银行授信

国内风电开发商主要是五大发电集团，主要通过对集团公司进行资质审查，获得银行授信。集团公司承担项目风险。

●国外：项目融资

以项目的资产、预期收益或权益做抵押的一种无追索权的融资方式。在风电领域，常见是风电开发商签下购电协议(PPA)后，用PPA去做项目融资，以项目的经营收益来偿还贷款。

问题：随着金融体制改革，项目融资可能是未来趋势。如何控制项目融资下的风险?

2、风险控制手段——尽职调查

什么是尽职调查?

尽职调查，是指在投资、收购、并购等商业活动中，投资方对目标公司的财务、税务、商业、技术、法律、环保、人力资源及其他潜在的风险等进行的深入调查。

因为风电技术的专业性，国外银行在进行风电项目贷款的时候，一般都委托第三方机构开展技术尽职调查。

主要目的

发现和研究投资项目中存在的各种风险和不确定性因素，降低投资风险，为最终的投资决策提供强有力的支持。

2、风险控制手段——尽职调查

进行风电场技术尽职调查的必要性

●风电场投资巨大，如陆地5万风场投资规模4亿左右，且设备占70%左右，设备质量、选型、安装位置等技术问题是否恰当，直接影响投资水平和机组适用寿命，进而影响投资收益；

●风资源测量、机组选址或机组质量等技术问题都会对未来发电量产生巨大影响，影响项目投资收益；

●风电场一般运行20年以上，投资回收期比较长，项目运行中的各种风险直接影响发电量和维护成本，进而影响项目投资收益。

2、风险控制手段——尽职调查

●

●设备风险：图中风电机组因选用了不匹配的零部件问题，致使盘式制动器因局部温度过高引发火灾，导致风力发电机组发生燃烧，致使机舱内部全损，一个桨叶和一节塔筒受损。

2、风险控制手段——尽职调查

●

●特定场址评估：2009年，某风电场发生的严重的叶片折断事故。根据分析，造成事故的根本原因在于选用的机组不适应安装位置的特殊的风资源情况，造成该机组叶片超负荷工作，最终出现折断事故。

鉴衡认证CMINAGENERALCxrDICATION2、风险控制手段——尽职调查

鉴衡认证

CMINAGENERALCxrDICATION

10分钟平均风速一：国国合酱员货身膂窝驾育需治盖站送治天送芦游

10分钟平均风速

一：

国国合酱员货身膂窝驾育需治盖站送治天送芦游关治冒酱智旨器量蓄窗盛鑫贤舞等号器

6.05.0

4.03.02.01.0

0.0

197119741977198019831986198919921995199820012004

年

●发电量风险：某风电场可研报告估算的年等效发电小时数2700,但建成后实际等效发电小时数为2500,并每年减少5%,现只有2000左右。

3、影响风电场投资收益主要因素

主要影响因素：

总成本预测表

开发成本

损益表

财务评价模型

财务评价模型

运营成本

还本付息表

全部投资现金流量表财务成本

全部投资现金流量表

资本金现金流量表发电收入注

注：因为国内风电项目是固定电价，因此影响发电收入的主要是发电量。

3、影响风电场投资收益主要因素

除财务成本外，影响风电场投资收益的其他三个因素均与技术有直接关系，因此，风电场技术尽职调查的内容可以概况为：

●能够影响项目初始投资的各种技术风险分析；

●能够影响项目后期运维成本的各种技术风险分析；

●能够影响项目后期发电量的各种技术风险分析。

4、尽职调查主要工作流程

项目开发阶段

项目运行阶段

后期风险控制(可选

后期风险控制

(可选)

指项目正式运营一段时间后，将实际指标与预期指标对比评估，对投资进行追踪，并根据实际情况采取有效方式控制运营风险。

5、尽职调查主要工作模块

风电机组评价审批文件评价招投标

风电机组评价

审批文

件评价

招投标

评价

财务

评价

发电量评价

设计评价

开发期尽职调查

开发期尽职调查报告

(可选)

注：1、风电机组评价和发电量评价是两块最核心的内容。

2、可以根据需要选择一项或几项，也可增添新的评估内容选项。

鉴衡认证CMINAGENERALCxrDICATION5.1现场考察

鉴衡认证

CMINAGENERALCxrDICATION

32

3

风电