2025年传媒行业春季投资策略：DeepSeek_豆包引领AI启新篇，继续布局AI应用.docxVIP

证券研究报告

DeepSeek/豆包引领AI启新篇，继续布局AI应用

2025年传媒行业春季投资策略

姓名方光照（分析师）证书编号：S0790520030004

邮箱：fangguangzhao@

姓名田鹏（分析师）

证书编号：S0790523090001邮箱：tianpeng@

姓名肖江洁（联系人）

证书编号：S0790124070035

邮箱：xiaojiangjie@

2025年2月13日

核心观点

1、AI大模型发展如火如荼，AI性能提升和推理成本下降或驱动AI应用加速落地

2025年1月，DeepSeek正式发布R1模型，DeepSeek-R1在数学、代码、自然语言推理等任务上性能对齐OpenAI-o1正式版，同时得益于DeepSeekMoE架构、MLA机制、FP8训练等创新点，DeepSeek-R1的推理成本仅为OpenAI-o1的几十分之一，引发了全球科技界的关注，且用户量呈快速增长趋势。QuestMobile数据显示，DeepSeek在1月28日的日活跃用户数首次超越豆包，随后在2月1日突破3000万大关，成为史上最快达成这一里程碑的应用。根据AI产品榜，DeepSeek在1月底仅用7天便完成1亿用户增长（Web、App累计不去重），相比之下，ChatGPT、Tiktok增长1亿用户分别花了2个月和7个月。此外，DeepSeek开源的路径，更是降低了各领域AI应用的研发成本，有望加速AI大模型应用的创新和普及。

2、AI应用

（1）AI+影视：AI正在重塑影视工业制作的全流程，不仅可以带来影视内容生产的降本增效，还可赋能剧本内容创作，AI生成的影视内容市场空间或进一步打开。重点推荐上海电影、芒果超媒、快手-W，受益标的包括华策影视。

（2）AI+社交陪伴：DeepSeek等大模型有望提高沉浸感和趣味性，为社交陪伴场景带来了全新的可能性。重点推荐顺网科技、奥飞娱乐，受益标的包括汤姆猫。

（3）AI+电商：AI深入融合电商全流程降本提效，AIAgent拓展增量空间。重点推荐值得买。

（4）AI+营销：AI可帮助实现个性化营销策略、智能投放，高效生成创意素材等。重点推荐引力传媒，受益标的包括因赛集团。

（5）AI+教育：个性化学习与智能辅导快速发展，出海、B/C端商业化加速可期。受益标的包括世纪天鸿、豆神教育、盛通股份、南方传媒。

（6）AI+游戏：AI带来游戏研发与宣发环节降本增效，AI原生游戏有望进一步打开行业天花板。重点推荐腾讯控股、网易-S、心动公司、神州泰岳、恺英网络、完美世界、吉比特，受益标的包括宝通科技。

3、风险提示：AI大模型发展不及预期、AI应用落地进展不及预期等。

目录

CONTENTS

1AI大模型性能提升与成本下降或驱动AI应用加速落地

2AI应用

3风险提示

1.1

DeepSeek：高效低成本AI有望赋能内容行业升级

性能比肩国际顶尖模型：DeepSeekR1在数学、代码、自然语言推理等任务上的性能可比肩OpenAIo1模型正式版。在AIME2024数学基准测试中，DeepSeekR1得分率为79.8%，OpenAIo1的得分率为79.2%；在MATH-500基准测试中，DeepSeekR1得分率为97.3%，OpenAIo1的得分率为96.4%。

低成本颠覆市场格局：DeepSeekV3整个训练过程仅用了约270万个GPU小时，相比之下，Llama3405B的训练时长是3080万GPU小时。DeepSeekV3的训练成本不到600万美元，而GPT-4等模型的训练成本则高达数亿美元。DeepSeekAPI服务定价远低于OpenAI，以输出为例，每百万输出tokens16元（约2.2美元），GPTo1每百万输出tokens60美元。

表1：DeepSeek具备高性能和低成本特点

特性

DeepSeekR1

ChatGPT4o

OpenAIo1

开发公司

幻方量化旗下AI公司深度求索(DeepSeek)

OpenAI

OpenAI

性能

性能比肩OpenAIo1正式版，在数学、代码、自然语言推理等任务上表现出色

性能优异，广泛应用于各种场景

性能强大，是OpenAI的旗舰产品之一

训练成本

训练成本远低于OpenAIo1

训练成本较高

训练成本较高

开源情况

完全开源，允许用户训练其他模型

部分开源

部分开源

API价格

每百万输入tokens1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens16元。