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公

司

研锐科激光（300747.SZ）国内光纤激光器产业龙头，高功率发展先行者

究

2020年07月16日

——公司首次覆盖报告

投资评级：增持（首次）刘翔（分析师）

liuxiang2@kysec.cn

证书编号：S0790520070002

日期2020/7/16

当前股价(元)101.23⚫国产光纤激光器龙头，不断实现高功率突破，首次覆盖给予“增持”评级

公一年最高最低(元)142.77/76.56公司是国内光纤激光器龙头企业，具有从材料、器件到整机的垂直集成能力。公

司总市值(亿元)194.36司在“千人计划”专家领衔下，凭借深厚技术积累率先开发出了国内首台100W、

首

次流通市值(亿元)99.481kW、4kW、6kW及10kW连续光纤激光器，也是除IPG外全球第二家掌握1万

覆总股本(亿股)1.92瓦激光器技术的企业，打破国外的技术垄断，技术实力雄厚。随着公司市占率的

盖

报流通股本(亿股)0.98不断提升，大功率激光器的持续研发拓展，未来前景看好。我们预计公司2020-

告

近3个月换手率(%)113.162022年归母净利润为3.36/5.27/6.88亿元，对应EPS为1.75/2.75/3.58元，当前股

价对应PE为57.9/36.8/28.2倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

股价走势图⚫控股国神光电进军超快激光器领域，有望打开新的增量空间

国神光电科技（上海）有限公司成立于2011年，是中国第一家工业化超快激光

锐科激光沪深300

48%器的厂商，在LED芯片细分领域占有60%以上的市场份额。2019年7月，公司

36%完成收购国神光电51%股权，布局大功率超快激光器领域，产品应用领域有望触

24%及到更多下游产业。超快激光器因其“冷加工”特性，具有超强的精细加工能力，

12%

0%应用领域包括精细激光医疗、精密钻孔、精密切割等，近几年发展迅速。根据《2020

-12%中国激光产业发展报告》，2019年我国超快激光器市场规模达24.5亿元，2015-

开-24%

源2019-072019-112020-032020-072019CAGR超过70%，远高于激光器行业平均增幅。公司此番布局有望享受到超

证数据来源：贝格数据快激光行业快速发展红利。

券

⚫“光加工”渗透+国产替代进行时，光纤激光行业增量发展空间较大

证

券“光加工”渗透以及持续的国产化替代有望给光纤激光行业提供增量发展空间。

研制造业升级背景下，激光加工以其非接触、高能量、高精度、易柔性化的特性，

究

报逐渐替代传统加工技术。目前国内光纤激光切割与焊接设备渗透率仍然较低，具

告

有广阔