经济增加值的国内外研究现状及趋势.docxVIP

PAGE

1-

经济增加值的国内外研究现状及趋势

第一章经济增加值的定义与重要性

经济增加值（EconomicValueAdded，简称EVA）作为一种衡量企业财务绩效和经营成果的重要指标，自20世纪90年代以来在全球范围内得到了广泛的关注和运用。EVA的定义是企业在一定时期内创造的经济利润，即企业税后净利润减去资本成本。它不同于传统的会计利润，后者仅考虑了企业的财务成本，而EVA则将资本成本纳入考量，从而更全面地反映了企业的盈利能力。具体而言，EVA的计算公式为：EVA=税后净利润-资本成本=净营运利润-资本成本。在市场经济条件下，企业追求的目标是创造价值，而EVA正是衡量企业价值创造能力的关键指标。

经济增加值的提出，源于对企业传统财务指标的反思。传统的财务指标如净利润、资产回报率等，虽然能够反映企业的盈利能力和经营效率，但它们都存在一定的局限性。例如，净利润只考虑了企业的财务成本，而没有考虑资本成本，导致企业在追求利润最大化的同时可能忽视了资本的有效利用。而EVA的引入，使得企业在进行投资决策时，不仅要考虑投资的财务回报，还要考虑资本成本，从而促使企业更加注重资本的有效配置和利用效率。此外，EVA的引入还有助于企业实现长期可持续发展，因为EVA强调的是企业价值的创造，而非短期利润的追逐。

在当今全球化的经济环境中，经济增加值已经成为衡量企业综合竞争力的重要工具。企业通过EVA可以清晰地了解自身的盈利能力和价值创造能力，从而为企业战略制定、资源配置和绩效评估提供科学依据。同时，EVA的应用也使得企业在面对激烈的市场竞争时，能够更加关注企业的长期发展，而非仅仅追求短期利润。例如，许多国际知名企业如可口可乐、英特尔等，都采用了EVA作为核心的绩效评估工具，以此来指导企业的经营决策和战略规划。

(1)经济增加值的概念起源于20世纪80年代，当时美国学者斯图尔特（Stewart）提出了经济利润的概念，并在此基础上进一步发展了经济增加值理论。斯图尔特认为，企业应该追求的是经济利润的最大化，而非会计利润的最大化。这一观点对于传统财务理论产生了重大影响，也为EVA的诞生奠定了理论基础。

(2)EVA的理论基础主要包括三个方面的内容：首先是资本成本的概念，即企业使用资本的机会成本；其次是价值创造的概念，即企业通过经营活动为股东创造的价值；最后是绩效评估的概念，即如何通过EVA来衡量企业的经营绩效。这三个方面共同构成了EVA的理论框架。

(3)经济增加值的计算方法相对复杂，涉及多个财务指标的计算和调整。在实际应用中，企业需要根据自身的具体情况和行业特点，选择合适的EVA计算方法。例如，有些企业采用资本资产定价模型（CAPM）来估算资本成本，而有些企业则采用市场资本化方法。此外，EVA的计算还需要考虑通货膨胀、税收等因素的影响，以确保结果的准确性和可比性。

第二章国外经济增加值研究现状

(1)国外经济增加值研究始于20世纪90年代，最初由美国思腾思特咨询公司（SternStewartCo.）提出并推广。自那时起，EVA在全球范围内得到了广泛的认可和应用。根据思腾思特的数据，截至2010年，全球约有2000多家公司采用了EVA作为绩效评估工具，其中包括许多世界500强企业。例如，可口可乐公司自2001年开始采用EVA，并在随后几年中实现了显著的业绩提升。据可口可乐公司年报显示，自采用EVA以来，其市值增长了约50%。

(2)国外关于EVA的研究主要集中在理论框架、计算方法和应用实践三个方面。在理论框架方面，学者们对EVA的原理、假设和局限性进行了深入探讨。例如，美国学者Stewart在其著作《EVA：创造股东价值的革命》中详细阐述了EVA的理论基础和实践应用。在计算方法方面，研究者们提出了多种EVA计算模型，如市场资本化方法、资本资产定价模型（CAPM）等。这些模型的提出，使得EVA的计算更加科学和合理。在应用实践方面，许多国外企业成功地将EVA应用于企业战略制定、资源配置和绩效评估，取得了显著成效。

(3)国外EVA研究还关注了EVA在不同行业和地区的应用效果。例如，在金融行业，EVA被广泛应用于银行、证券、保险等子行业，以评估企业的风险和盈利能力。据国际银行家协会（IBA）统计，全球约60%的银行采用了EVA作为绩效评估工具。在制造业领域，EVA同样得到了广泛应用。以苹果公司为例，自2006年开始采用EVA以来，其市值从约1500亿美元增长至2018年的1.2万亿美元。此外，EVA在新兴市场和发展中国家也得到了越来越多的关注。例如，印度、巴西等国家的企业开始探索EVA的应用，以提升企业的经营效率和竞争力。

第三章国内经济增加值研究现状

(1)我国经济增加值研究起步于21世纪初，随着市场经济体制的不断完善和资本市场的快速发