德业股份-市场前景及投资研究报告：光储市场机遇，逆变器，电池包，储能，光伏，风电.pdf

德业股份(605117)

公司研究/公司深度

证迎光储新兴市场机遇，

券逆变器与电池包并蒂开花

研

究——德业股份首次覆盖报告

报◼核心观点

告公司形成了以热交换器系列、电路控制系列和环境电器系列为核心的买入(首次)

三大系列产品。

公行业：电力设备

司储能、微型并网及组串式逆变器三大类逆变器产品并驾齐驱。自2016日期：yxzqdatemark

2025年02月11日

研年起，公司开始布局光伏逆变器业务，通过技术研发持续推出新产品，

究公司户用逆变器发展较快，已形成储能、微型并网及组串式逆变器三

大类产品并驾齐驱的产品矩阵。2024年上半年公司逆变器共销售71.17

万台，其中储能逆变器21.41万台，同比-28.56%；微型并网逆变器24.27

万台，同比+1.13%；组串式逆变器25.49万台，同比+111.18%。

全球户用储能市场快速增长，带动公司储能逆变器出货量增长。根据

BNEF，2023年底全球户用储能市场装机量超过15GW/34GWh。受益

于户储市场快速增长，公司储能逆变器出货量增速较高。2021年上半

年公司储能逆变器出货量仅为2.62万台，至2024年上半年公司储能

逆变器出货量高达21.41万台。

基本数据

02月06日收盘价(元)89.35

2023年开始公司储能电池产品与储能逆变器深度整合，迅速打开市

12mthA股价格区间(元)63.57-111.80

场。2023上半年，公司储能电池产品与储能逆变器深度整合，依托储

总股本(百万股)645.29

公能逆变器的销售渠道迅速打开市场。2023年储能电池产品实现营业收无限售A股/总股本100.00%

司入约8.84亿元，较上年同期增长965.43%。由于全球户储需求的增加，流通市值（亿元）576.57

深储能电池与储能逆变器市场迎来快速增长。2024年上半年公司，储能

度电池包产品继续快速增长。2024H1储能电池包业务实现营业收入约

最近一年股票与沪深300比较

7.65亿元，同比增长74.82%，公司储能电池包主要销往德国、南非等

德业股份沪深300

地。130%

102%

新兴光储市场需求旺盛，带动公司业绩增长。受益于政策、政府资金74%