专题策略报告：春节“大事记”——DeepSeek冲击美股，关税落地，金价再创新高.docx

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TOC\o1-1\h\z\u春节期间，假期出行和消费延续增长态势 4

全球资产：海外整体走强，黄金再创新高 8

国内外要闻 10

风险提示 14

图表目录

图表1:春运期间不同渠道的旅客量同比提升，民航、铁路的旅客量较19年大幅提升 4

图表2:民航客运发送旅客数创近三年新高，较19年同期大幅增长 4

图表3:铁路客运发送旅客数创近三年新高，较19年同期大幅增长 4

图表4:全国总体每日客运航班量创近三年新高，较19年同期增长 5

图表5:国内航线每日客运航班量与去年同期持平，较19年同期大幅增长 5

图表6:国际航线每日客运航班量创近三年新高，但低于19年同期水平 5

图表7:地区航线每日客运航班量创近三年新高，但低于19年同期水平 5

图表8:国内城市往返航班量较19年同期整体保持增长 6

图表9:国际城市往返航班量较19年同期整体保持增长 6

图表10:与19年同期相比，中国至马来西亚、新加坡等地的航班量大幅增长，至美国的航班量下降严重 6

图表11:国际出港航班目的地区占比：东南亚超4成，东亚超3成，欧洲接近一成 6

图表12:春节7日电影票房及观影人次创近五年新高 7

图表13:股指涨势明显，黄金再创新高，美元走强 8

图表14:全球主要股指涨势向好，日经225逆势下跌 9

图表15:黄金明显上涨，天然气显著下跌 9

图表16:美元持续走强 9

图表17:10年期美债英债收益率上行 9

图表18:标普行业多数上涨，能源和信息技术明显下跌 9

图表19:恒生行业多数下跌，资讯科技业涨势突出 9

图表20:美国人工智能主题个股跌幅明显 11

图表21:美国或将开展对DeepSeek的审查和管制程序 11

图表22:美国就业数据良好，劳动力市场稳健 12

图表23:美国通胀粘性仍在 12

图表24:近期国际主要事件汇总 13

1春节期间，假期出行和消费延续增长态势

春运期间，全社会跨区域人员流动量同比高增，跨区域人员流动加快。截止2025

年1月31日（农历正月初三），春运期间（1/14-1/31）全社会跨区域人员流动

量累计417755万人次，较19年同期+18.1。民航、铁路客运发送旅客数均创近

三年新高，较19年同期大幅增长。其中，国际航线每日客运航班量同比增长明显。

图表1:春运期间不同渠道的旅客量同比提升，民航、铁路的旅客量较19年大幅提升

资料来源：WIND，

图表2:民航客运发送旅客数创近三年新高，较19年同期大幅增长

图表3:铁路客运发送旅客数创近三年新高，较19年同期大幅增长

资料来源：交通运输部， 资料来源：交通运输部，

图表4:全国总体每日客运航班量创近三年新高，较19

年同期增长

图表5:国内航线每日客运航班量与去年同期持平，较19

年同期大幅增长

资料来源：交通运输部， 资料来源：交通运输部，

图表6:国际航线每日客运航班量创近三年新高，但低于

19年同期水平

图表7:地区航线每日客运航班量创近三年新高，但低于

19年同期水平

资料来源：交通运输部， 资料来源：交通运输部，

出境旅游延续火热，整体较19年同期保持增长。国内外主要城市的往返航班量

较19年同期整体保持增长，其中，青岛-首尔的往返航班量下降明显。与19年同期相比，中国至马来西亚、新加坡等地的航班量增长超20pct，至美国的航班量腰斩，跌幅超过70pct。国际出港航班目的区域主要为东南亚、东亚、欧洲等。

图表8:国内城市往返航班量较19年同期整体保持增长 图表9:国际城市往返航班量较19年同期整体保持增长

资料来源：交通运输部， 资料来源：交通运输部，

图表10:与19年同期相比，中国至马来西亚、新加坡等地的航班量大幅增长，至美国的航班量下降严重

图表11:国际出港航班目的地区占比：东南亚超4成，

东亚超3成，欧洲接近一成

资料来源：交通运输部， 资料来源：交通运输部，

消费方面来看，春节档影视火热，票房有望创历史新高。春节7日电影票房82.36

亿元，观影人次超过1.6亿，均创下近五年历史新高。其中电影《哪吒之魔童闹海》热度居高不下，刷新国内影史纪录。

图表12:春节7日电影票房及观影人次创近五年新高

资料来源：WIND，

全球资产：海外整体走强，黄金再创新高

春节期间，全球主要股指上涨趋势明显，金价再创新高，美元指数上涨，美债利率上行，能源行业下跌明显。海外股指中德国DAX表现