2025年锌分析报告.docxVIP

PAGE

1-

2025年锌分析报告

一、市场概述

(1)2025年，全球锌市场预计将迎来新一轮的发展周期。根据国际锌研究组织（IZA）的数据，预计全球锌消费量将达到1300万吨，同比增长约5%。这一增长主要得益于新兴市场国家对基础设施建设的加大投入和发达国家制造业的稳步复苏。例如，中国作为全球最大的锌消费国，其锌消费量预计将占全球总消费量的40%以上。

(2)在供应方面，全球锌矿资源分布不均，主要集中在中美洲、澳大利亚和非洲等地。2025年，全球锌矿产量预计将达到1200万吨，同比增长约4%。其中，澳大利亚和秘鲁的锌矿产量有望实现显著增长。然而，受环境保护政策的影响，一些锌矿开采项目面临停工风险，这可能会对全球锌供应造成一定压力。

(3)在价格方面，2025年锌价波动较大，主要受宏观经济、供需关系、库存水平以及市场情绪等因素影响。年初，受全球经济复苏和需求增长的推动，锌价一度攀升至每吨2.5万美元以上。但随后，受制于供应增加和市场预期调整，锌价出现回落，年底价格稳定在每吨2.2万美元左右。值得注意的是，锌价在短期内仍将面临较大不确定性，需要密切关注全球经济形势和市场供需变化。

二、供应与需求分析

(1)2025年，全球锌供应市场呈现出多元化的特点。一方面，传统锌生产大国如中国、澳大利亚和秘鲁等国的产量持续增长，为全球市场提供了稳定的供应。据国际锌协会（IZA）统计，中国锌产量占全球总产量的比例超过40%，而澳大利亚和秘鲁的产量也分别位居全球前列。另一方面，新兴市场国家的锌产量增长迅速，如印度、巴西等国家，其产量增长对全球市场的影响日益显著。

(2)在需求方面，锌的应用领域广泛，涵盖了建筑、汽车、电子、涂料等多个行业。随着全球经济的稳步复苏，这些行业的需求量不断增长，进而推动了锌需求的上升。特别是在新兴市场国家，随着城市化进程的加快和基础设施建设的大规模展开，对锌的需求量显著增加。以中国为例，2025年建筑行业对锌的需求预计将增长5%，达到300万吨以上。此外，汽车行业对锌的需求也因新能源汽车的兴起而有所上升。

(3)在供需平衡方面，2025年全球锌市场供应与需求之间的波动较大。一方面，由于锌价波动，部分矿山企业调整了生产计划，导致供应量出现波动。另一方面，库存水平的变动也对市场供需关系产生了影响。据伦敦金属交易所（LME）数据显示，2025年初全球锌库存量一度达到历史高位，但随着下游需求的增加，库存量逐渐下降。在此背景下，市场对锌的供需关系保持密切关注，以预测未来价格走势和潜在的市场风险。同时，各国政府和行业协会也在积极推动锌资源的合理开发和利用，以保障锌供应的稳定性和可持续性。

三、价格趋势及影响因素

(1)2025年，锌价走势呈现出波动性较大的特点。年初，受全球经济复苏和需求增长的推动，锌价一度攀升至每吨2.5万美元以上。然而，随着供应增加和市场预期调整，锌价在年中出现回落，至每吨2.2万美元左右。根据国际锌研究组织（IZA）的数据，2025年全球锌消费量预计将达到1300万吨，同比增长约5%，但供应量增长速度更快，导致价格承压。

具体来看，第一季度，锌价上涨主要得益于中国春节后需求复苏，以及部分矿山因环保政策限制而减产。然而，进入第二季度，随着供应增加，尤其是秘鲁和墨西哥等主要产锌国产量恢复，锌价开始出现下滑。例如，秘鲁的Antamina矿山在经历了长时间的罢工后，产量逐渐恢复，对市场供应产生了积极影响。

(2)影响锌价的主要因素包括宏观经济状况、供需关系、库存水平、货币政策和市场情绪等。从宏观经济角度来看，全球经济增速放缓将抑制锌需求，从而对锌价产生负面影响。例如，2025年，全球经济增速预计将从2024年的3.2%下降至2.8%，这将对锌价产生下行压力。

在供需关系方面，锌矿资源的分布不均和开采成本的变化对供应量产生重要影响。以澳大利亚为例，该国锌矿开采成本较高，一旦锌价下跌至一定程度，部分矿山将面临关闭风险，从而减少市场供应。此外，库存水平的变动也是影响锌价的重要因素。例如，2025年，伦敦金属交易所（LME）的锌库存量一度达到历史高位，随后随着下游需求的增加，库存量逐渐下降，对锌价形成支撑。

(3)货币政策方面，各国央行对通货膨胀的应对措施也将影响锌价。例如，如果美联储等主要央行采取紧缩货币政策，提高利率，可能导致美元走强，进而对以美元计价的锌价产生压力。此外，市场情绪也会对锌价产生影响。在市场普遍看涨时，锌价往往会上涨；反之，市场看跌时，锌价可能下跌。以2025年为例，由于市场对全球经济前景的担忧，锌价在年底前出现了一定程度的回调。

四、行业展望与建议

(1)面对全球锌市场的复杂形势，2025年的行业展望显示出一些关键趋势。首先，随着新兴市场国家对基础设施建设的持续投入，以及发达国家制造业的复苏