数字人民币对人民币国际化的实证分析【11000字（论文）】 .pdf

数字人民币对人民币国际化的实证分析

目录

数字人民币对人民币国际化的实证分析1

1.1影响机制1

1.1.1网络外部性拓展机制1

1.1.2人民币币值稳定机制2

1.2样本选择与数据来源3

13指标界定4

1.3.1被解释变量：人民币国际化的测量4

1.3.2变量选取5

1.4究模型与数据描述6

1.4.1究模型6

1.4.2数据描述6

1.5稳健性检验7

1.6基于嫡权法的人民币国际化水平测算11

1.6.1交易媒介维度11

1.6.2记账单位维度12

1.6.3价值储备维度13

1.6.4计算综合权重14

1.6.5测算结果分析15

6政策建议17

1.1影响机制

1.1.1网络外部性拓展机制

由于网络外部性大小取决于网络规模的大小，而要想扩大人民币使用的网络规模，则需

要降低人民币交易成本，从而形成规模效应。从法定数字人民币的发行流通特征来看，法定

数字人民币的推行，将使得全球人民币使用人数增加，促进入民币网络外部性的拓展。

一方面，由于法定数字人民币本身具备较高的固定成本和较低的边际成本这一特征，在

推行初期需要花费较多金额进行基础设施的建设、对市场主体相关知识进行培训、完善货币

政策和系统运行规范等，但在数字人民币推行后期几乎不存在其他成本，因此可以产生规模

经济效益，从而使得转移成本下降，拓展网络外部性。

另一方面，随着大数据、云计算等现代信息技术的发展，法定数字人民币的流通效率和

监测水平将会得到提升，这有助于提升货币政策制定效率以及打击金融犯罪等活动。同时,

由于现存的国际清算SWIFT系统存在速度慢、成本高的弊端，法定数字人民币依托现代信

息技术，可以提高运行效率、降低交易成本，从而吸引更多国际投资者选择，扩大人民币使

用的网络外部性。

1.1.2人民币币值稳定机制

法定数字人民币的发行对人民币币值稳定的贡献体现在对内对外两个方面。一方面，从

国内看，法定数字人民币由于具有交易的便利性，同时我国的法定数字人民币不计息，因此

在法定数字人民币得到广泛推行后，会在很大程度上替代银行活期存款。同时为了满足人们

在法定数字人民币和银行活期存款之间转换的需求，银行需要增加其超额准备金率。从而可

以实现减少人民币供应量，提高人民币利用效率的目的。根据费雪方程式：

MV=PT式(6-1)

其中M为货币流通数量；V为货币流通速度；P为物价水平；T为商品交易数量。当一

国货币流通速度和商品交易数量一定时，人民币供应量减少使得货币流通量下降，从而使得

物价水平下降。由此可以推测，法定数字人民币的发行使得监管机构更好的监控人民币流通

数量，对于调控物价水平、抑制通货膨胀，促进人民币币值对内稳定有正面影响。见图6.1。

图1.1人民币币值对内稳定示意图

另一方面，从国际看，根据相对购买力平价：

E=EOxAPh/APf式(5-2)

其中E为本国货币新汇率，E0为本国货币旧汇率，Ph为本国货币购买力，Pf为外国

货币购买力，△表示变化率，上式为在直接标价法。由上述分析可知，法定数字人民币的发

行会抑制我国国内通货膨胀水平，在其他条件不变的情况下，本国货币汇率下降，即本币升

值。由此可知法定数字人民币发行将带来人民币升值预期，缓解人民币汇率压力。见图1.2。

EO

P2Pl

图1.2人民币币值对外稳定示意图

同时，由于法定数字人民币在跨国结算交易方面会降低交易成本、降低交易风险，从而

压缩人民币汇率波动空间，维持人民币币值稳定。

1.2样本选择与数据来源

本章着重于为前人的理论分析提供实证支持，并使究过程更加严谨和理性，本章分析

了货币网络外部性、货币替代和经济发展三种效应对货币国际化的影响，从而开启了本究

的总体路线。