2025年值得留心的十大“主题投资”.pdf

2025年值得关注的十大产业趋势

投资要点：

一、Al应用：海外巨头已逐步兑现业绩，国内商业化落地周期逐步开启

ChatGPT问世以来，各类大模型及应用公司纷纷尝试在大模型的基础上推出各类应用，但Al应用进展却相

对低于预期。而近期，以AppLovin为代表的美股软件股业绩超预期，Al应用商业化正在得到验证。国内，

豆包验证国内Al应用场景潜力，2025年或成为C端应用元年。

二、端侧Al:Al手机和AIPC渗透率快速提升，Al穿戴成为新风口

戴设备，端侧AI蓝海市场正在打开。

三、算力：海外资本开支继续高增，国内算力军备竞赛蓄势待发

起，有望拉动国内互联网大厂在算力端的支出，国内算力军备竞赛才刚刚开始；国内头部厂商迅速崛起，产

业快速迭代下仍有极大发展空间。

四、半导体自主可控：外部限制倒逼国产替代加速，国产芯片大有可为

半导体产业制裁步步升级，目前已延伸至高性能芯片与先进制程，国产替代势在必行。Al产业趋势演绎叠加

自主可控进程加速，Al算力国产化的需求持续提升，众多国产Al芯片企业有望把握窗口期，加速自主研发

和技术突破。此外，当前半导体众多环节国产化率仍低，仍有众多国产化率低+市场空间大的环节，国产替代

带来的增量空间广阔。

五、人形机器人：海外巨头量产指引积极，国内多元玩家积极入局

海外方面，特斯拉量产指引积极，OpenAl、英伟达等巨头加速入场，产业链生态不断完善，国内人形机器人

产业链有望加速受益。国内方面，多家机器人公司加快商业化落地，互联网大厂、新能源头部企业等多元玩

家积极入局，行业供给侧百花齐放，人形机器人在制造领域的可行性提升，有望带动新一轮产业发展热潮。

六、智能驾驶：高阶智驾渗透率提升，端到端大模型将成为关键竞争点

应用将推动智能驾驶能力的显著提升，正成为2025年以及未来中国智驾市场高端竞争的门槛。智能驾驶技

术领先的头部车企，有望在未来形成差异化优势，转化为销量增长。

七、低空经济：“政策+技术+应用场景”三轮驱动产业加速落地

低空经济作为新质生产力与我国传统优势产业融合的典型行业，国家高度重视，顶层设计推动产业快速推进。

2024年，产业链整体处于规划试点阶段。2025年，随着政策推动下基础设施建设加速推进、技术创新推动

产业升级、市场需求与应用场景不断拓展，低空经济发展有望进入加速落地阶段。

八、首发经济：消费增长新引擎，商业模式新变革

随着本轮稳增长政策以消费作为工作重点，“首发经济”作为一种新兴消费模式，有望成为激发消费新动能、

引领消费新趋势的重要引擎，后续有望持续受到政策关注。通过创新消费场景与业态、强化品牌价值，首发

经济也在赋能零售等传统行业，成为传统业态商业模式变革、打造第二增长曲线的重要动力。

九、新能源：落后产能加速出清，新技术迎来突破

近两年新能源行业供给经历加速出清，部分环节已出现补库迹象，2025年大概率将迎来产能利用率拐点，基

本面有望逐渐企稳改善，走出周期底部。与此同时，伴随供给去化，多数行业龙头集中度逐渐抬升，随着政

策对兼并重组和淘汰低效、过剩产能的支持力度增强，2025年行业竞争格局有望进一步优化，产业整合或将

成为重要看点，强化龙头优势。

十、军工：内外加持下存量需求加速释放，并购重组步入活跃期

地缘扰动叠加“十五五”启动编制，内外加持下行业存量需求有望加速释放。随着产业链并购重组步入活跃

期，军工行业兼并和资产注入步伐有望加快，有望成为产业趋势的重要催化。

前言：以AI、高端制造、新消费为代表的新动能方向产业趋势演绎，有望逐步映

射到股市的投资机会中。我们筛选出2025年产业发展迎来重要变革、有望成为

重要投资主线的十大产业趋势，供各位投资者参考：

一、AI应用：海外巨头已逐步兑现业绩，国内商业化落地

周期逐步开启

ChatGPT问世以来，各类大模型及应用公司纷纷尝试在大模型的基础上推出各类

01等大模型先后发布、性能持续进步，但Al应用进展却相对低于预期。

而近期，以AppLovin为代表的美股软件股业绩超预期，Al应用商业化正在得到

元，同比+66意味着其通过Al应用驱动的营销商业模式的有效性，Al广告商

业化得到验证。此外，必威体育精装版一期披露的北美科技巨头财报显示，Al应用正在持续

赋能业务增长，正在带来商业模式创新与用户增长、收入提升的闭环。

表1、海外巨头Al应用赋能业务增长

公司赋能业务

Q3财报显示公司AI推荐引擎AXON驱动软件平台收入增长至8.35亿

AppLovin

美元，同比+66%