【东证期货-2025研报】丰田在华独资建厂，中国对美大排量汽车加征关税.pdfVIP

周度报告——新能源汽车

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丰田在华独资建厂

中国对美大排量汽车加征关税

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报告日期：2025年2月7日孙伟东有色首席分析师

从业资格号：F3035243

★动态跟踪

投资咨询号：Z0014605

1月受到春节假期以及“两新”政策过渡的影响，整体销量应该

Tel:8621

处于全年低位，据各车企发布的1月交付数据，大多较12月环

比下降，但同比增速依旧可观。Email:weidong.sun@

多家车企推出新一轮优惠活动。特斯拉推出Model3新春大礼包

（限时保险补贴8000元+5年0息政策+特享充电权益），是特联系人

斯拉保险补贴首次覆盖Model3全系车型，也是保险补贴和5年

0息政策“首次同框”。小鹏汽车推出业内唯一的“五年0利息徐瑜

新0首付”购车优惠措施，至高贴息金额达5.7万元，覆盖小鹏X9、从业资格号：

小鹏G9、小鹏P7i以及小鹏G6等车型。

能Email：yu.xu@

生产端，丰田宣布将以独资的形式在上海市金山区成立LEXUS

源雷克萨斯电车工厂，并计划2027年投产。2018年，中国放宽了

与新能源汽车领域的外资股比限制，允许外资企业独资经营，丰田

新成为继特斯拉之后第二家在中国独资建厂的外资车企。

材政策端，在美对华10%关税措施生效的同时，中国也宣布对美部

料分商品加征关税（对煤炭、液化天然气加征15%关税，对原油、

农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税）。其中，汽车方面

产品涉及：排量大于2.5L的燃油车（含小轿车、越野车、小客

车以及其他车辆）；车重小于或等于5吨的燃油、混动货车；纯

电动货车等。

★投资建议

中国新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动，23年新能

源渗透率突破30%，24年以来新能源渗透率首次突破50%，是

新能源车对传统燃油车的首次反超，步入25年，高竞争力新车

产品愈发丰富而密集，价格进一步下探，欧美等市场贸易保护主

义愈发严重，对出口造成冲击。竞争格局来看，沉舟侧畔千帆过，

自主品牌市场份额继续扩大。建议关注产品力强、出海推进顺利、

供应稳定性强的企业。

★风险提示

政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术推进不及预期；行业

竞争加剧。

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中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。

新能源与新材料-新能源汽车-周度报告2025-2-7

目录

1.重点标的跟踪5

2.产业链数据跟踪7

2.1.整车：全球7

2.2.整车：中国8

2.3.整车：欧洲9

2.4.整车：北美12

2.5.整车：其他地区