金融行业和理财市场1月报：政策强化宽松预期，全年理财市场实现正收益-250124.pdfVIP

证券研究报告综合金融2025年01月24日

金融和理财市场1月报

政策强化宽松预期，全年理财市场实现正收益

金融市场总览：12月在政策支持和金融数据改善的基础上，债市持续走强，华创证券研究所

国债收益率继续震荡回落；储蓄市场存量明显增长；基金新发行份额下行，但

其中ETF基金保持火热，份额和净值均继续提升；北向通、南向通继续扩容；证券分析师：洪锦屏

四季度的信托规模保持稳步增长。

电话：0755

债券继续强势，权益结构分化。截至12月底，1年期国债收益率为1.08%，较

邮箱：hongjinping@hcyj

11月底的1.37%下行了28.44个bp，整月均值为2024年以来最低；10年期国执业编号：S0360516110002

债收益率为1.69%，较11月底的2.06%下行了35.82个bp。短期内债市下行

空间有限，但同时2025年的债券做多空间也被压缩，10年期国债收益率跌破

行业基本数据

2%后需要警惕债市潜在的波动风险。12月权益市场各指数表现呈现结构化行

情，中小市值风格震荡下行。科创50和创业板50较11月底环比分别下行了占比%

1.83%和3.58%；北证50较11月底环比下降19.08%。股票家数(只)110.00

总市值(亿元)1,136.440.12

11月居民储蓄走势再次逆转，11月、12月储蓄市场存量均有较明显增长，年流通市值(亿元)1,085.700.14

末总规模达到151.25万亿元，较上月增长了21930亿元，春节效应叠加理财

市场的收缩走势，推动储蓄存量增长。存款利率可能仍未见底，2024年12月相对指数表现

22日五家国有大行及招商银行集体调整人民币存款利率，降幅在10-25个基

%1M6M12M

点，在相对宽松的货币环境政策引导下，我们预计2025年居民存款利率将进绝对表现-9.2%40.9%22.7%

一步走低，因此，即使当前居民的储蓄意愿依然较强，短期内存款规模或延续相对表现-5.9%30.3%5.0%

上升趋势，但长期来看，居民存款搬家至债市股市的倾向将继续加强，低利率

环境下财富管理的需求将进一步体现。2024-01-24~2025-01-23

52%

12月的理财市场存续规模收缩，截止到12月末，理财产品的存量为29.59万

亿元，较11月减少了1737亿元。固收类产品和现金管理类产品仍然在理财产28%

品中占据绝对主要地位，存续规模分别为21.60万亿元和7.30万亿元，占比分4%

别为72.99%和24.67%。理财产品的发行规模在12月小幅下调，为4856.01亿