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焦炭期货交割规则解读

2011年4月焦炭期货市场培训资料焦炭期货上市四天来的表现前言一个大体量的品种一个自主知识产权的品种一个接近于基础能源的品种交割过程制度配合现货商品生成期货商品期货商品的仓储管理标准仓单管理办法期货持仓的交割了结期货商品变为现货商品标准仓单管理办法交割细则指定交割仓库管理办法我所其他品种的交割业务及规则体系2不一样的交易单位与交割单位3可供交割品的品级1新的套保制度5焦炭期货交割制度的外延扩大4焦炭期货交割制度的内涵增加焦炭期货的特殊性21了解所要交易的品种日常交易中应注意的问题风险控制制度套期保值制度面临交割时应注意的问题3主要内容大连商品交易所焦炭期货合约交易品种冶金焦炭交易单位100吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动单位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％合约月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12交易时间每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后第二个交易日交割等级大连商品交易所焦炭交割质量标准交割地点大连商品交易所焦炭指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5％交割方式实物交割交易代码J上市交易所大连商品交易所从焦炭需求出发交割质量标准以交割区域钢厂炉型为主，大多在500－2000立方米之间，很多钢厂没有自建配套焦化厂;体现1000立方米以上主流高炉的需求,1000-2000米3(35%)完全满足，2000m3以上辅助；兼顾1000立方米以下的高炉（40％）需求。设计原则指标允许范围（％）灰分Ad≤12.5硫分St,d≤0.65抗碎强度M40≥82耐磨强度M10≤7.5反应性CRI≤28反应后强度CSR≥62挥发分Vdaf≤1.5焦末(25mm)含量入库≤5.0出库≤7.0粒度(≥25mm)入库≥95.0出库≥93.0交割标准品质量要求替代品质量差异及升贴水指标允许范围(％)升贴水(元/吨)灰分Ad(12.5,13.0]每增加0.1扣价3(13.0,13.5]每增加0.1扣价5(13.5,14.0]每增加0.1扣价10硫分St,d(0.65,0.70]每增加0.01扣价3（0.70,0.75]每增加0.01扣价5（0.75,0.80]每增加0.01扣价10反应后强度CSR[55,62)出现任一项扣价50，出现多项不累扣反应性CRI(28,32]抗碎强度M40[78,82)耐磨强度M10(7.5,8.5]灰分：现货贸易每个百分点3-5元/吨，第一档符合1000-2000立方米，鼓励交割，取3元/吨，第二档符合1000立方米以下，贴近国家政策，取5元/吨，第三档，减少交割纠纷，惩罚性贴水，取10元/吨；硫分：类似灰分；冷态和热态强度：CSR与CRI负相关，热强度与冷强度有一定的相关性，所以整体设置贴水，现货市场大小高炉所用焦炭的价差在150元/吨左右，强度指标整体设置50元/吨的贴水。质量升贴水设计依据例如，实测水分为6.32％，扣重1.3％。2水分Mt要求≤5.0％，超过部分按实际水分四舍五入至小数点后一位扣重。1水分----扣重出库时，焦末含量或粒度不符合标准品质量要求的出库标准的，对超过焦末含量标准或不足粒度标准的部分四舍五入至小数点后一位，按照出库完成前一交易日最近月份焦炭合约结算价计算补偿金额01例如，焦末含量出库标准为不超过7％，实测为8.23％，四舍五入至小数点后一位，补偿金额为对应货物货款的1.2％。02焦末---补价了解日常交易中应注意的问题---风险管理三个板强减保证金与涨跌停板限仓与超仓强平提高保证金的持仓基数焦炭现货价格，日涨跌幅度超过4％的仅占1.7％，涨跌幅度低于4％的约占98.3％。焦炭期货涨跌停板幅度为4％。我所各品种最低交易保证金标准均为其涨跌停板幅度的1.25倍；会员加收，保证覆盖4％，焦炭最低保证金为5％；焦炭期货合约交易保证金上市初期暂定为合约价值的10%，涨跌停板幅度暂定为上一交易日结算价的6%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%。涨跌停板与保证金提高保证金的持仓基数合约月份双边持仓总量（N）交易保证金（元/手）N≤25万手合约价值的5%(10%)25万手N≤30万手合约价值的8%(10%)30万手N≤35万手合约价值的9%(10%)35万手N合约价值的10%市场规模：焦炭产量是玉米2倍，价值接近玉米15