沪农商行-市场前景及投资研究报告：做小做散做精，稳健优质分红.pdfVIP

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沪农商行(601825)城商行Ⅱ/银行发布时间：2025-02-15

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证券研究报告/公司深度报告买入

做小做散做精，稳健优质分红

上次评级：买入

沪农商行深度报告

报告摘要：

[Table_Market]2025/02/14

股票数据

[Table_Summary]

公司深耕上海，覆盖所有乡镇，客户沉淀基础扎实，坚持“做小做散”。

6个月目标价（元）9.46

高管年轻化、年龄梯级化、多数浸润本地银行业多年。公司目前的8名收盘价（元）8.08

高管中，60后3人，70后4人，80后1人，年龄梯级化特点明显，有12个月股价区间（元）6.25~8.60

助于保持公司战略稳定和延续性。多数领导长期任职于本地金融体系，总市值（百万元）77,927.11

深谙各展业地区实际发展情况和特点，围绕真实需求制定战略。从财务总股本（百万股）9,644

数据看，公司经营稳健增长。截至3Q24，公司总资产规模达1.5万亿，A股（百万股）9,644

B股/H股（百万股）0/0

2019-2023年CAGR为10.6%。以ROA和RORWA衡量的回报率保持稳日均成交量（百万股）20

定，在0.9%-10%之间，3Q24分别占上市银行第6位和第14位。

[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

渠道下沉，小微业务做深做精。上海市出台了大量的政策支持，公司也

从深化普惠小微、深化村镇网格化服务，以及拓展业务圈三个维度出发，沪农商行沪深300

并设计出完善的小微信贷体系。截至1H24，贷款存量规模7359亿。对

公贷款中，制造业、民营企业、科技企业、普惠、绿色贷款规模分别为60%