股权质押下企业市值管理的方法分析案例综述6400字 .docx

股东进行股权质押所获得的资金数额受股票的价格、质押股票的数量和质押率的影响，所以在不随意更改质押率的条件下，控股股东主要有两种方法来帮其O只

股东进行股权质押所获得的资金数额受股票的价格、质押股票的数量和质押

率的影响，所以在不随意更改质押率的条件下，控股股东主要有两种方法来帮其

图4-4C企业控股股东袁明股权质押比例●一股权质押比例(%)2013.1.12013.5.24 2013.9.22013.10.292013.12.10 2014.1.1 2014.4,2 2014.5.62014.6.242014.7.222014.7.302014.10.292014.11.62014.12.12 2015.1.12015.2.13 2015.5.6 2016.1.12016.3.22 2016.4.6 2017.1.1 2018.1.1

图4-4C企业控股股东袁明股权质押比例

●一股权质押比例(%)

--图43C企业20132019股价品.

--

图43C企业20132019股价

O

股价(元)2012.012012.042012.07 2012.12013.012013.042013.07 2013.12014.012014.042014.07 2014.12015.012015.042015.07 2015.12016.012016.042016.07 2016.12017.012017.042017.07 2017.12018.012018.042018.07 2018.12019.012019.042019.072019.1

股价(元)

股东获取可靠信息的重要途径。然而股权质押会加剧控股股东市值管理动机，诱发企业市值管理行为发生变异，其中信息操纵为企业短期内进行市值管理，快速提高企业市值提供了方法。票市场上的下一步行为进行决策。因此，企业公开对外披露的信息就成为了中小法直接参与到企业的经营决策中，对企业的真实情况了解

股东获取可靠信息的重要途径。然而股权质押会加剧控股股东市值管理动机，诱

发企业市值管理行为发生变异，其中信息操纵为企业短期内进行市值管理，快速

提高企业市值提供了方法。

票市场上的下一步行为进行决策。因此，企业公开对外披露的信息就成为了中小

法直接参与到企业的经营决策中，对企业的真实情况了解较少，所以上市公司的

投资者们只能凭借着企业对外公开发布的信息获取其自身所需的信息，对其在股

1.1信息操纵

在我国资本市场上，上市公司的中小股东获取信息的渠道十分有限，他们无股权质押下企业市值管理的方法分析案例综述台

在我国资本市场上，上市公司的中小股东获取信息的渠道十分有限，他们无

股权质押下企业市值管理的方法分析案例综述

融获更多的资金：一种方法是提高股份的质押比例。另外一种方法是利用短期信息操纵手段拉升股价。通过对C企业实际控制人袁明股权质押数据进行整理后发现，企业股权质押水平与股价波动表现为略滞后的同步，企业股价一般在质押股权日及其前几日处于较高状态，如图4-3C企业2013-2019股价和图4-4C企业控股股东袁明股权质押比例所示。因此证明了C企业存在着利用信息操纵短期市值管理手段拉升股价行为。

(1)信息炒作

C企业从2013年起，开始对外高调宣布要对企业业务进行转型，转型范围包含了云计算在内的等高技术要求业务，如，智能手机、操作系统等。在智能手机方面，无论是C企业2013年高调推出的安卓手机飞Phone,还是其2014年推出的具有自主操作系统960OS的智能手机，最后都以失败而告终，淹没在了市场智能手机发展的大浪潮中。到了2015年，C企业的智能手机业务已经基本上消失。在云计算方面，通过2014年年报可知，企业计划在2015年成立专门的VOD系统事业部，并对iBO、iCDN、iREC、iBOX等系列产品进行研发。然而企业这部分计划却在以后年份不了了之。因此，C企业有炒作信息、虚增股价、谋取私利之嫌。

(2)操纵信息披露

表4-6C企业数次业绩修正表

预测财务区间

修正前修正后

修正幅度

2013年三季度

2013年8月22日，2013年10月11日，

一、二、三季度预计一、二、三季度预计

盈利6500万元-7500盈利4500万元-5500万元万元

1000万元-3000万元，负向调整

2013年度

2014年2月27日，

全年预计盈利约

2014年3