奥瑞金公司深度报告：并购破局，出海提速.pdf

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奥瑞金(002701)

1.投资故事4

1.1.盈利预测4

1.2.相对估值5

2.公司：国内金属包装行业龙头7

2.1.金属包装解决方案提供商，产业并购+股权投资并举7

2.2.股权较集中，下游客户战略入股实现深度绑定8

2.3.业绩增长稳定，高分红提供稳健回报9

3.行业：底部整合提速，格局改善可期13

3.1.产业链概览：上游为大宗金属，下游对接泛消费场景13

3.2.经营复盘：资本开支放缓，盈利摩底反弹15

3.3.景气度展望：供需改善，稳中求进16

4.横向并购扩张、纵向产业延申，夯实增长动力19

4.1.横向：立足制造研发优势，并购有望助力份额扩张19

4.1.1.国内：夯实存量，力争增量19

4.1.2.他山之石：对标海外龙头，展望盈利中枢空间22

4.1.3.海外：以外补内，志在长远29

4.2.纵向：产业链深度延展，业务价值量持续扩充30

5.风险提示32

请务必阅读正文之后的免责条款部分3of33

奥瑞金(002701)

1.投资故事

调整盈利预测，维持“增持”评级。公司作为国内金属包装行业龙头企业，

拟收购中粮包装巩固龙头行业地位，随盈利修复及出海路径打开，业绩有望

再上台阶。考虑2024年下游需求环境偏弱的影响，我们调整公司2024-2026

年EPS至0.30/0.41/0.50元（前值0.37/0.43/0.45元），参考可比公司估值，

给予公司2024年1.8XPB，对应目标价6.91元，维持“增持”评级

该用户很懒，什么也没介绍

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