透视24Q4债基持有结构：主动偏好久期价值.pdf

固定收益专题报告

内容目录

1.概览增量资金：长期纯债基金领涨市场，债基规模回升4

2.重仓券看偏好：向久期要收益6

图表目录

图1.2024年四季度债基新发表现持续走弱4

图2.债基募集规模较2024Q3边际增加4

图3.债基存量份额增至9.47万亿份5

图4.长期纯债型基金领涨市场5

图5.2024年四季度基金延续减持信用债，增持利率债6

图6.基金对一般商金债减持规模最大6

图7.基金重仓规模最大的品种仍是一般商金债和二永债7

图8.基金对中低隐含评级城投债持仓占比提升7

图9.基金重仓城投债中，2年至5年品种占比增加8

图10.2024Q4基金重仓各省份城投债规模（亿元）8

图11.青海、新疆、山西城投债持仓久期明显拉长9

图12.基金重仓各行业产业债规模（亿元）9

图13.基金对4年以上产业债的持仓占比显著增加10

图14.基金重仓主要行业产业债加权平均久期（以持仓市值为权重，年）10

图15.四季度基金偏好增持二级资本债11

图16.基金对1-2年、4-5年二级资本债增持力度最大11

图17.基金对二级资本债与银行永续债持仓多分布在3年内11

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固定收益专题报告

1.概览增量资金：长期纯债基金领涨市场，债基规模回升

2024年四季度债基新发数量回落，募集规模不及2023年同期。2024年四季度新发行债券型

基金62只，募集规模为1240亿元，虽然相较于三季度募集规模边际增加，但与2023年四

季度的2569亿元相比，仍有不小的差距。

图1.2024年四季度债基新发表现持续走弱

新发行基金数量，只

500

股票型基金混合型基金债券型基金

400130

30070

201117155118113

200135759162