碳排放权交易、ESG表现与企业价值——基于碳排放权交易试点政策的准自然实验.pdfVIP

2025年第41卷第1期中北大学学报（社会科学版）Vol.41No.12025

（总第199期）JOURNALOFNORTHUNIVERSITYOFCHINA（SOCIALSCIENCEEDITION）（SumNo.199）

文章编号：1673-1646（2025）01-0127-09

碳排放权交易、ESG表现与企业价值

——基于碳排放权交易试点政策的准自然实验

靳羽西，吴青龙*

（中北大学经济与管理学院，山西太原030051）

摘要：碳排放权交易试点政策作为实现中国双碳目标的重要工具，其经济效应是理论研究重点关注的问题。基于

2009年—2020年中国A股上市公司数据，将2013年的碳排放权交易试点政策作为一项准自然实验，采用双重差分模型考察

碳排放权交易制度对企业价值的影响。研究发现：碳排放权交易制度能够显著提升试点地区的企业价值，并且企业ESG表现

在其中发挥了中介作用，异质性分析表明碳排放权交易制度对轻污染行业企业和非高新技术企业的价值提升作用更显著。

关键词：碳排放权交易；ESG表现；企业价值；双重差分模型

中图分类号：F273.1文献标识码：Adoi:10.62756/xbsk.1673-1646.2025016

引用格式：靳羽西，吴青龙.碳排放权交易、ESG表现与企业价值：基于碳排放权交易试点政策的准自然实验［J］.中北

大学学报（社会科学版），2025，41（1）：127-135.

CarbonEmissionTrading，ESGPerformanceandCorporateValue：AQuasi⁃

NaturalExperimentBasedontheCarbonEmissionTradingPilotPolicy

JINYuxi，WUQinglong*

（SchoolofEconomicsandManagement，NorthUniversityofChina，Taiyuan030051，China）

Abstract：ThecarbonemissiontradingpilotpolicyisacriticalinstrumentforachievingChina’sdualcarbon

emissiontargets，anditseconomicimplicationsareakeyfocusofacademicresearch.UsingdatafromChinese

A-sharelistedcompaniesbetween2009and2020，thisarticletreatsthe2013carbonemissiontradingpilotpolicy

asaquasi-naturalexperimentandappliesadifference-in-differences（DID）modeltoassessitsimpactoncorporate

value.Theresultsindicatethatthecarbonemissiontradingsystemsignificantlyboostscorporatevalueinpilot

regions，withcorporateESGperformanceservingasamediat