电子行业深度研究报告：AI+浪潮下，信息采集端“心脏”CMOS有望大展宏图.docxVIP

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证券研究报告电子2025年02月12日

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电子行业深度研究报告

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AI+浪潮下，信息采集端“心脏”CMOS有望大展宏图

oCMOS图像传感器：光学核心元器件，目前海外厂商占据主要份额。CMOS图像传感器是摄像头模组核心元器件，对摄像头的光线感知和图像质量起到关键影响。从需求端来看，作为摄像头核心零部件，目前智能手机为CMOS下游主要应用端，在CMOS市场规模占比超60%，而从增速来看，汽车、安防等领域的CMOS需求增速较快，各下游应用领域有望拉动CMOS出货量及价值量提升。从供给端来看，索尼和三星合计占据全球CMOS超6成份额，国产厂商起步较晚，随着国产CMOS图像传感器供应商产品和布局的进一步深入，智能手机品牌有望逐步转向国产供应商，或将推动国产厂商崛起。

oAI消费电子终端：大底主摄/高像素副摄升级大有可为，AI眼镜带来CIS增量需求。CIS发展方向为高像素/高帧率/高成像效果，早期多摄像素提高引领CMOS图像传感器高速成长。目前主摄配置已出现一定技术分化，国内安卓厂商摄像头个数及主摄像素基本稳定，旗舰机型维持单机四摄50M主摄，CMOS传感器的主要升级迭代方向在于传感器尺寸提升，对于成像质量的贡献更为显著。而与国产安卓厂商影像路径有所区别的是，三星主打超高像素路线，ISOCELL技术造就2亿超高像素。而从副摄配置的升级趋势来看，视频质量与图像传感器性能高度相关，实时拍摄需求对副摄性能提出要求。华为Mate70首发搭载多光谱摄像头，通过捕捉环境光谱还原色彩，有望带动CIS新需求。针对智能手机，我们梳理了主要智能手机品牌部分旗舰机型的影像配置，希望为未来智能手机CMOS传感器的升级方向作出一定启示与参考。此外，除智能手机对CIS以外，近期AI眼镜新品频发，AI眼镜的发展和普及亦有望带来CIS增量需求。

oAI智驾：像素提升趋势显著，需求增长带动量价齐升。汽车和安防是目前CMOS图像传感器需求增速较快的应用领域，近年自动驾驶渗透率快速提升，摄像头凭借多方面优势成为关键视觉中枢，自动驾驶升级促进功能与像素提升，预计未来汽车CIS出货量及市场规模将稳步提升。从出货量来看，智驾升级及舱内监控驱动单车多摄需求，单车摄像头搭载量不断攀升；从单颗价值量来看，车载摄像头像素要求提高，目前车载产品已迈入800万像素大关，摄像头像素有望提升带动单颗价值量稳步提升。针对安防和机器视觉领域，其功能实现要求图像高清化，高分辨率/夜视/立体视觉趋势显著。机器视觉方面存在高速场景拍摄需求，全局快门技术必要性提升，亦有望带动CIS增量需求。

o索尼及三星或将放缓CMOS业务拓展步伐，国产厂商有望加速国产替代进程。2024年5月，索尼宣布下调CIS部门资本开支预期，未来索尼将核心关注投资效率提升。2023财年索尼移动设备的CMOS图像传感器新品的良率是公司面临的首要问题，且受到手机图像传感器销量下滑影响，索尼下调FY24CIS部门业绩预期。而三星在50M大底方面技术储备相对不足，且三星近年已将研发及扩产重点放在HBM上以应对AI时代浪潮，三星电子或将战略重心更多倾向于存储业务。因此，我们认为在索尼和三星将战略关注点有所转移的背景下，高端CIS国产化趋势势不可挡。在手机业务方面，国产厂商纷纷推出50M主摄新品，中高阶50M新品导入进展顺利，24H1各厂商手机CMOS均实现同比大幅增长。而从汽车和安防领域来看，国产厂商亦广泛进行产品布局及份额扩张，有望加速国产替代进程。

o投资建议：CMOS图像传感器是摄像头模组核心元器件，对摄像头的光线感知和图像质量起到关键作用。国产手机CMOS图像传感器大底主摄/高像素副摄升级大有可为，且多光谱CIS有望带来增量新需求。汽车和安防领域摄像头像素提升趋势显著，有望带动CIS量价齐升。索尼及三星或将放缓CMOS业务拓展步伐，国产厂商产品布局广泛且导入顺利，有望加速国产替代进程。建议关注：韦尔股份、格科微、思特威、晶方科技。

o风险提示：下游需求不及预期、CIS芯片国产化进程不及预期、技术创新及下游终端产品迭代进展不及预期、CMOS图像传感器跌价风