华宝指数产品配置月报202502：2月建议关注金融科技ETF、券商ETF、电子ETF等产品.pdf

1华宝基金在指数产品领域布局丰富

华宝基金旗下指数产品布局丰富，从目前已成立产品来看，基本覆盖了A股大中小盘指

数、主要的行业及主题指数、跨境指数、SmartBeta指数、商品及债券指数，为投资者

提供了丰富的选择品种。

图1：华宝基金已成立指数产品标的指数

资料来源：Wind，华西证券研究所2

2华宝基金在ETF领域布局较多，重点行业主题均有覆盖

近年来华宝基金加大在指数产品特别是ETF领域的布局，截至2025年1月末，华宝基金

ETF产品数量为29只，规模合计783亿元。

表1：华宝基金旗下股票ETF产品

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资料来源：Wind，华西证券研究所，截至2025年1月27日

3综合多维度信息的指数打分模型

我们综合考虑各标的指数的历史业绩、一致预期、历史动量、资金流向多个维度，对

标的指数进行打分，并选择得分靠前指数所对应的指数基金产品进入组合。

多维度信息对标的指数打分

北向资金流入幅度

资金流向

ROE提升、

历史业绩

营业利润提升、

净利润提升

历史动量

动量延续性

一致预期

预期ROE变化、

预期净利润变化

资料来源：华西证券研究所

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4四个维度打分因子

历史业绩

ROE_TTM环比变动、营业利润TTM环比增长率、归母净利润TTM环比增长率三个因子表现

出色，在不同标的指数间均有较好的区分能力。

一致预期

我们对标的指数成分股一致预期净利润、一致预期ROE按照流通市值加权合成，得到指

数一致预期指标，进而通过环比变化来观察分析师预期景气度的边际变化。

微观交易结构

我们在夏普比率的基础上，剥离掉区间最大涨幅来进一步刻画动量延续性。最近6个月

动量延续性与最近12个月动量延续性因子的长期区分能力较为突出。

资金流向

我们计算北向资金在各标的指数成分股中最近一个月/最近一周净流入金额，进而可以

得到在各指数上的边际流入流出幅度。该指标在不同行业指数、主题指数甚至宽基指

数之间都具有非常明显的区分能力。

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5华宝指数产品组合历史表现

我们筛选华宝基金旗下部分指数产品，从景气变化、分析师预期、资金流入、微观交易

结构等维度，构建了基于华宝基金指数产品的资产配置策略，从历史表现来看，该策略

表现出色。

华宝指数产品组合2025年1月份下跌3.42%。

图2：华宝指数产品轮动组合历史表现出色

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资料来源：Wind、华西证券研究所，截至2025年1月27日

电子ETF、深创100ETF

根据必威体育精装版数据，模型对各标的指数进行了打分。

模型2月份建议关注：华宝