人形机器人行业2025年1月月报：宇树机器人亮相2025年春晚，特斯拉2024Q4业绩会介绍机器人进展.pdfVIP

u重要新闻：

ü产业端：宇树机器人亮相2025年春晚，特斯拉2024Q4业绩会介绍机器人进展。1月，马斯克在采访中提出2026年产量有望达

到5万台，驱动1月机器人板块行情，此外，CES大会中英伟达展示目前合作的多家机器人伙伴和机器人必威体育精装版技术，宇树科技机

器人H1亮相春晚，国内外人形机器人产业化进程均加速。我们认为海外机器人“玩家”中特斯拉进展相对最快，由于其对降本

需求较强，未来国产替代趋势较为明显，建议关注特斯拉机器人产业链；国内建议关注宇树、智元等原有“玩家”和小鹏等从汽

车行业转型的新进入者。

u我们认为的后续重要催化/事件：

ü2025年，特斯拉Optimus机器人有望开始量产，出货量、性能表现、应用场景或者降本速度或将超市场预期（特斯拉公开指引

出货量千台级别）；

ü2025年，华为/川渝地区机器人产业链发展或将加速；

ü2026年，特斯拉人形机器人有望落地月产能万台级别的机器人产线，并正式开启人形机器人的对外交付。

u投资建议：

ü特斯拉人形机器人2025年主线为确定性和订单量，因此推荐确定性强、对应产业链环节价值量大的核心标的：【三花智控】、

【拓普集团】、【北特科技】、【肇民科技】，建议关注【双林股份】、【三联锻造】。

ü华为/川渝机器人产业链处于发展早期，建议关注川渝地区具有底层同源技术的核心汽车零部件公司：【蓝黛科技】、【富临精

工】、【豪能股份】、【溯连股份】。

ü考虑到人形机器人产业进展持续加速，各类新““玩家””陆续入局，维持机器人行业“推荐”评级。

u风险提示：汽车行业销量下滑风险，贸易壁垒风险，人形机器人新技术开发不及预期，供应链国产业化进程不及预期，重点关

注公司业绩不及预期，原材料价格上涨风险，部分供应商未获取定点风险，AI大模型应用不及预期。

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01宇树机器人亮相2025年春晚，特斯拉2024Q4业绩会介绍机器人进展

02投资建议

03风险提示

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01宇树机器人亮相2025年春晚，特斯拉2024Q4业

绩会介绍机器人进展

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n观点：1月，马斯克在采访中提出2026年产量有望达到5万台，驱动1月机器人板块行情，此外，CES大会中英伟达展示目前合作的多家

机器人伙伴和机器人必威体育精装版技术，宇树科技机器人H1亮相春晚，国内外人形机器人产业化进程均加速。我们认为海外机器人“玩家”中特

斯拉进展相对最快，由于其对降本需求较强，未来国产替代趋势较为明显，建议关注特斯拉机器人产业链；国内建议关注宇树、智元等

原有“玩家”和小鹏等从汽车行业转型的新进入者。

ü马斯克提出2026年特斯拉人形机器人产量将达到5万台。1月9日，马斯克在连线采访中表示，特斯拉人形机器人擎天柱（Optimus）

将是有史以来最大的产品。如果一切进展顺利，2026年特斯拉的人形机器人产量将增加10倍，目标是2026年生产5万-10万个人形机

器人，然后在2027年再增加10倍。

ü英伟达于CES展会发布