基于剩余收益模型对中环股份的价值评估分析案例10000字【论文】 .pdf

基于剩余收益模型对中环股份的价值评估分析案例

目录

摘要1

前言1

—、基于剩余收益模型的价值评估概述2

（―）企业价值概念2

（二）企业价值评估理论2

（三）剩余收益模型基本理论3

、基于剩余收益模型对中环股份的价值评估4

（―）中环股份公简介4

（二）评估基准日的确定5

（三）基期权益账面价值BV的确定6

（四）预测剩余收益RI6

（五）预测期期末存续价值CV的计算13

（六）单因素敏感性分析13

三、中环股份企业价值提升策略分析15

（―）提高营业收入增长，关注企业核心竞争力15

（二）加强企业成本管控、提升总资产周转率16

（三）加大研发技术投入，持续注入创新动力16

结束语17

摘要

光伏行业在近几年发展比较迅速，光伏是目前正在大力推广发展中的一

种全球新能源。由于半导体技术和新能源需求而发展起来的光伏产业成为了

当前的朝阳产业。是未来全球先进产业竞争的制高点。由于中政府政策支持

和科研技术进步，我国光伏产业成长比较迅速。普遍的投资者都希望可以享

受光伏行业未来发展带来的红利。因此需要更好了解光伏企业状况。运用剩

余收益模型对企业进行价值评估。有利于投资者对二级市场光伏行业做出投

资决策。近些年，众多研究者在评估企业价值时运用剩余收益模型的方法。

因此受到了广泛关注。本文以光伏行业的中环股份公为例，在对企业价值

进行评估时运用剩余收益模型，以及运用模型理论剖析和梳洗上市公财务

报表数据分析，再结合光伏行业的发展趋势。来预测和评估企业价值。

关键词：剩余收益模型企业价值光伏行业

前言

1

随着全球石化能源日渐枯竭，环境污染日益严重。全球气候变暖等生态环境

的影响下，可再生能源迅速增长。错误!未找到引用源。光伏是目前大力推广发展的一种全

球新能源。近十年我国发展迅速，增幅较大。经过近些年的发展与积累，中国光

伏产业链构建比较完整，制造能力和市场占比均居全球第一。在当下，我国光伏

产业发展迅速，得益于科学技术的快速发展与政府部门在相关事项上的政策支持。

在相关领域的成本控制和产品创新等方面都在不断加快的背景下，中国光伏应用

市场增长呈现稳态，装机容量和发电量都在不断增加。错误!未找到引用源。

目前大趋势是比较看好新能源的发展趋势。对证券市场的投资者来说，究竟

是风险还机遇呢？就需要对行业发展趋势的相对把握并且）隹确评估企业价值。

本文立足于光伏行业与相关企业的发展中所具有的特性，归结研究中环股份

现在与未来的企业价值，在建立出企业价值评估模型时以剩余收益为基础。所建

立的剩余收益模型侧重于企业净资产在账面具有的价值以及年度剩余收益等两

方面的估值变量。企业净资产账面价值的计算以当期财务报表为基础，把企业价

值与当期财务报表有效结合，使预测结果更加客观；而每年剩余收益的计量则是

考虑长期价值，更加注重企业的未来价值创造。通过分析研究找出企业价值的主

要影响因素，协助管理层分析驱动企业价值的关键因素，建立良好的经营理念并

明确未来发展方向，助力企业良性可持续发展。

一、基于剩余收益模型的价值评估概述

（_）企业价值概念

企业价值是指一个企业自身的价值，是企业无形及有形资产的市场公允价值。

从经济学领域来说，企业价值在一定程度上可以理解为未来预期自由现金流折现

到当期的总和。错误味找到引用源。企业价值从管理学角度看，就是管理企业的价值。为

的是使企业的各利益相关群体均可获得满足自身的反馈。是否能够科学地去评价

估量企业的价值，对企业的经营规划和发展战略具有重大意义。在财政管理方面，

企业价值包括内涵价值、账面价值、清算价值以及重新购置价值等多种形式，每

种价值形式都有其适宜性。错误!未找到引用源。

（）企业价值评估理论

企业价值评估理估出自IrvingFisher的资本价值值论”，该学者于1906