皓元医药前后端一体化布局，赋能新药研发及生产.pdf

公司深度研究

前后端一体化布局，赋能新药研发及生产P3

目录

一、一体化业务布局完善，业绩实现快速增长5

(一)深耕小分子领域多年，打造一体化服务平台5

(二)收入实现快速增长，利润增速有所波动6

二、前端业务种类全面，收入实现快速增长7

三、后端业务布局完善，收入实现稳健增长10

四、投资亮点11

(一)市场规模不断扩容，国产替代持续进行11

(二)海外布局持续扩张，利润率逐步提升13

(三)不断加速创新转型，后端产能建设持续推进14

(四)坚持创新研发驱动，不断加速产品升级18

五、盈利预测与投资建议19

(一)盈利预测19

(二)投资建议20

六、风险提示21

守正出奇宁静致远

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前后端一体化布局，赋能新药研发及生产P4

图表目录

图表1：公司业务范围5

图表2：公司股权结构6

图表3：2018-2024Q3营业收入及增速（亿元）7

图表4：2018-2024Q3归母净利润及增速（亿元）7

图表5：2018-2024Q3利润率7

图表6：2018-2024Q3费用率7

图表7：前端业务介绍8

图表8：乐研品牌介绍9

图表9：2018-2024H1前端业务收入及增速（亿元）10

图表10：2018-2024H1前端业务毛利率10

图表11：2018-2024H1后端业务收入及增速（亿元）11

图表12：2018-2024H1后端业务毛利率11

图表13：2017-2030E全球医药研发投入（亿美元）12

图表14：2017-2030E中国医药研发投入（亿美元）12

图表15：各阶段创新药研发费用占比12

图表16：2012-2026全球分子砌块市场规模（亿美元）12

图表17：科研试剂内外资高端市场份额13

图表18：2021-2024H1国外收入及占比（亿元）14

图表19：2021-2024H1国内外毛利率14

图表20：后端业务部分仿制药/创新药项目14

图表21：ADC药物结构15

图表22：ADCPayload-linkersCDMO一体化服务16

图表23：维迪西妥单抗16

图表24：公司现有产能梳理17

图表25：公司核心技术18

图表26：收入拆分及盈利预测20

图表27：可比公司估值表21

守正出奇宁静致远

公司深度研究

前后端一体化布局，赋能新药研发及生产P5

一、一体化业务布局完善，业绩实现快速增长

(一)深耕小分子领域多年，打造一体化服务平台

深耕小分子领域多年，打造一体化服务平台。皓元医药成立于2006年，是一家专注于为全球

制药和生物医药行业提供专业高效的小分子及新分子类型药物CROCDMO服务的平台型高新技术

企业，主要业务包括小分子及新分子类型药物发现领域的分子砌块、工具化合物和生化试剂的研

发，小分子及新分子类型药物原料药、中间体的工艺开发和生产技术改进，以及制剂的药学研发、

注册及生产，致力于打造覆盖药物研发及生产“起始物料—中间体—原料药—制剂”的一体化服务

平台，加速赋能全球合作伙伴实现从临床前到商业化生产的全过程。目前，公司在全球范围内拥

有约11,000家合作伙伴。

图表1：公司业务范围

司公告，太平洋证券整理

公司股权结构清晰，股权激励助力长期发展。截至2024年9月30日，公司控股股东为安戌

信息，持股比例为32.34%，由郑保富、高强共同