环保及公用事业行业生物航煤行业深度报告：政策驱动需求增长，行业产能加速释放.pdf

行业深度报告

正文目录

一、生物航煤行业概述5

1、环保优势突出，生物航煤发展进入全球化阶段5

2、航空减排要求叠加政策支持，生物航煤需求有望增长7

（1）燃料加注SAF是航空业环保减排的关键达标手段，未来SAF将贡献65%的净零排放7

（2）欧盟等多地规定未来SAF的强制添加比例，我国加速推进SAF产业发展和政策制定8

（3）欧盟反倾销制裁下，中国生物柴油企业亟需转产SAF11

二、SAF市场规模及产能分析13

1、多地支持政策逐步落地，驱动全球SAF需求明显增长13

2、中国SAF需求量逐步释放，相关企业利润有望改善14

（1）SAF国内需求量将达254万吨，欧盟潜在进口需求在0.4~46.9万吨14

（2）中国2030年市场规模预期在38.1~75.2亿美元，UCO取消出口退税有望改善原料供给17

3、欧美产能逐步释放，原材料供给支撑中国SAF项目建设19

三、SAF产业链及重点企业分析26

1、技术路径以HEFA为主，国内产业链日益成型26

2、SAF产业链重点企业分析28

（1）上游原料UCO厂商29

（2）国内生产商及供应商31

（3）供应渠道36

（4）国际SAF生产商37

（5）航空公司与飞行实践38

四、结论及展望40

五、风险提示42

图表目录

图1：生物航煤（SAF）发展时间线5

图2：不同减排措施对航空业减排的贡献8

图3：2000-2023年欧盟生物柴油消费量及同比变化12

图4：2021年以来，中国生物柴油出口欧盟数量及比重12

图5：欧盟规划SAF强掺比例13

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行业深度报告

图6：IATA规划的SAF发展目标及占燃料需求比重13

图7：中国生物航煤国内需求量情况14

图8：欧盟航空燃油消耗量及SAF需求量预测值15

图9：欧洲生物航煤（SAF）产能统计及扩产预期15

图10：欧盟生物柴油投料结构中UCO比例上升明显16

图11：REDII先进生物燃料原料表16

图12：世界主要UCO出口国的UCO出口量18

图13：2024年10月我国UCO出口量有所下滑19

图14：我国UCO出口单价2022年后整体持续下滑19

图15：全球现有主要SAF生产设施分布20

图16：全球SAF产能统计及预测20

图17：2020-2050年不同SAF技术路线发展预期27

图18：中国SAF市场产业链27

图19：山高环能2019年以来的营收情况30

图20：山高环能2019年以来的归母净利润情况30

图21：朗坤环境2019年以来的营收情况31

图22：朗坤环境2019年以来的归母净利润情况31

图23：海新能科2019年以来的营收情况33

图24：海新能科2019年以来的归母净利润情况33

图25：鹏鹞环保2019年以来的营收情况34

图26：鹏鹞环保2019年以来的归母净利润情况34

图27：嘉澳环保2019年以来的营收情况35

图28：嘉澳环保2019年以来的归母净利润情况35

图29：卓越新能2019年以来的营收情况36

图30：卓越新能2019年以来的归母净利润情况36

图31：2022年以来NesteSAF产量及销量情况37

图32：2020年以来Neste的营收表现38

图33：2020年以来Neste的EBITDA表现38

表1：海外SAF发展政策/文件/行动/计划梳理8

表2：我国支持SAF发展的需求端政策/文件梳理9

表3：我国支持SAF发展的供给端政策/文件梳理11

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