一号文”临近，对农业板块影响几何？.pdf

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投资案件

结论和投资分析意见

一号文发布在即，农业板块关注度有望提升。粮食安全大概率再获强调。与此同

时，中美贸易关系或发生变动，全球贸易保护主义预期再次抬头，粮食安全主题有望

得到强化。种业自主创新、迭代升级的需求进一步彰显。2024年转基因玉米首年商业

化种植效果良好，2025年推广有望进一步加速。建议关注种业与种植业板块，关注隆

平高科、登海种业、苏垦农发、大北农、荃银高科等。

原因与逻辑

总结历年一号文的核心内容，我们发现了以下趋势：（1）粮食安全重要性日益凸

显。2020年以来，“粮食安全”在中央一号文中提及的次数明显增加，2021年至

2023年均提及4次及以上。（2）生物育种成为农业科技创新重点。2021-2024年，

有序推进→全面实施→扩面提速。2025年中美贸易关系或再次发生变动，粮食安全主

题大概率再获得强化，农业科技创新、生物育种的重要性凸显。在经历了3年试点，1

年商业化推广后，转基因玉米种植效果良好，2025年销售有望进一步“扩面提速”，

种业板块将迎来主题与基本面的双重利好。

有别于大众的认识

1982年，首份以农业为核心的“中央一号文件”颁布，从而拉开了专门针对三农

问题的“中央一号文件”发布序幕。“中央一号文件”成为历年农业行业的纲领性文

件，对该年的农业生产与投资均有较强指导性意义。“中央一号文件”发布是二级市场

中农业领域重要的主题投资机会，但对此的专项梳理与复盘相对较少，且投资者对

“中央一号文件”所涉及重要问题的变迁并不熟悉。

本篇报告回顾了过去20年来中央一号文件的主要内容，总结了近五年来的重点变

化。复盘了过去20年中，“中央一号文件”发布前后农林牧渔指数与各子行业的股价

表现情况，对该主题投资的有效性予以更直观的体现。与此同时，在中美贸易关系或

发生变动的关键年份，我们预计粮食安全大概率将继续成为2025年一号文件重点强

调的内容，对此我们梳理了农产品方面的进口情况，对粮食安全这一主题的基本面情

况予以补充。

第2页共20页简单金融成就梦想

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目录

1．历年一号文核心内容梳理5

2.复盘：历年一号文发布前后，农业板块表现7

2.1发布前：未出现明显抢跑现象8

2.2发布后：农林牧渔涨幅明显，上涨概率大9

2.3SW农林牧渔二级子行业历史复盘11

3．中央经济工作会议农业相关内容梳理13

4．复盘：特朗普1.0期间，农产品相关表现15

4.1特朗普第一任期政策梳理15

4.2特朗普第一任期内农产品价格表现16

5．风险提示19

第3页共20页简单金融成就梦想

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图表目录

图1：2016-2020年CBOT大豆价格及中国大豆现货价格17

图2：中国历年大豆产量与进口量情况17

图3：中国大豆进口来源国17

图4：美国大豆产量及出口量占比18

图5：2023年美国大豆出口占比情况18

图6：中国大豆自美进口占比18

图7：中国玉米自美进口占比18

表1：2004-2024年中央“一号文件”主要内容5

表2：中央“一号文件”粮食安全和生物育种相关表述6

表3：中央“一号文件”发布前5个交易日，农业板块涨跌幅8

表4：一号文发布首日及发布后5日农林牧渔涨跌幅情况9

表5：中央“一号文件”发布后5、10、20个交易日，SW农林牧渔、沪深300、

Wind全A表现10

表6：中央一号文件发布当月SW农林牧渔、沪深300、Wind全A表现10

表