AI浪潮下布局什么方向？.pdf

策略研究策略专题报告2

目录

1.策略：春季行情，科技领涨5

2.AI浪潮下布局什么方向？6

2.1电子：国产算力重回轨道，DeepSeek加速端侧全面推进6

2.2计算机：国产大模型勇攀高峰，AI应用爆发将至7

2.3通信：云厂投资坚定增长，AI进入基建与应用共振9

2.4传媒：国内大模型进步显著，有望推动AI应用加速爆发10

2.5机械：人形机器人元年启幕，看“百舸”破浪11

策略研究策略专题报告3

图目录

图1科技板块盈利增速有望回升6

图2全球人形机器人市场快速增长6

图3DeepSeek-R1在不同测试集的表现7

图4DeepSeekR1蒸馏小模型超越OpenAIo1-mini8

图5海外巨头资本开支明显增加9

图6游戏开发流程和与之相关的AI场景应用10

图7宇树科技机器人结构12

策略研究策略专题报告4

表目录

表1电子行业建议关注公司7

表2计算机行业建议关注公司9

表3通信行业建议关注公司10

表4传媒行业建议关注公司11

表5机械建议关注公司12

策略研究策略专题报告5

春节后A股市场明显活跃，投资者期待的春季行情或已徐徐展开。春季行情中AI

相关的科技板块已有亮眼表现，我们海通策略团队特联合TMT、机械研究团队，展望

春季行情中科技领域如何布局。

1.策略：春季行情，科技领涨

春季行情是A股市场经典的“日历效应”之一，每逢岁末年初，投资者都在期待

春季行情。近期市场明显转暖，投资者期待的春季行情或已徐徐展开。我们在《如何找

春季行情中领涨行业？、《春季行情还会有吗？等多篇报告

中提出，政策催化、流动性宽松以及基本面改善是春季行情催化因素。站在当下，宏观

政策基调积极、流动性和国内基本面均有边际改善，这为春季行情提供了有力支撑。从

行业维度看，我们回顾历史发现春季行情中领涨行业无普适性规律，而是得益于当时政

策或产业因素催化。近期Deepseek大模型或将加速AI应用的落地，引起市场广泛关

注。因此，我们认为随着春季行情的徐徐展开，需重视AI等产业趋势迎来积极催化的

领域。

政策和技术双重利好叠加产业趋势向上，科技有望占优。当前我国已经进入经济

转型升级、动能转换的关键阶段。习总书记强调要通过积极培育高科技含量的战略新兴

行业来加快形成新质生产力，推动产业结构升级，为经济增长提供持续动能，我们预计

科技产业仍将是政策重点支持的领域。此外，当前科技产业正处在新一轮向上大周期

中，以人工智能为代表的新一代信息技术正在各个领域加快落地应用。1月20日

DeepSeek正式发布推理大模型DeepSeek-R1，后续DeepSeek开源与低成本的特性

或将加速国内外AI应用的快速发展。政策和技术双重催化下，科技板块基本面有望向

上，结合海通行业分析师预测，24/25年电子归母净利增速分别为30%/35%、通信为

20%/30%、计算机为-5%/15%。

重视受益于AI应用加速的消费电子、自动驾驶、人形机器人等。当前正处在人工

智能等技术引领的新一轮科技浪