银行行业深度报告：2024年银行资产负债安排收官回顾与2025年展望.pdf

行业深度报告

目录

1、资产端：扩表放缓、结构优化、流转加强6

1.1、2024年商业银行资产扩张普遍降速，部分银行阶段性“缩表”6

1.2、结构优化：压降同业资产、增加金融投资、减少低效益信贷10

1.2.1、大类资产：金融投资占比提高，同业资产下降10

1.2.2、同业资产：份额收缩，主要是资金来源稳定性减弱带来流动性管理的需要11

1.2.3、贷款：部分银行压降票据贴现等低收益贷款，低价供给贷款行为减少15

1.2.4、金融投资：存量投资以国债、地方债配置为主，继续压降非标16

1.3、加快存量资产流转17

2、负债端：管控高息存款之年，存款脱媒与主动管理并存23

2.1、存款竞争压力突出，派生不足、分布不均23

2.2、监管多方向“围堵”套利性质的高息存款漏洞25

2.2.1、保险协议存款调口径25

2.2.2、手工补息整改影响较大26

2.2.3、非银存款限息27

2.3、主动调整负债结构，压降高息存款、灵活使用市场化资金28

3、定价：贷款基准换锚，存款基本全部纳入自律管理29

4、风险指标：流动性风险/利率风险/资本充足情况32

4.1、流动性风险指标整体稳定，阶段性管控难度增加32

4.2、银行账簿利率风险指标，EVE与NII在期限错配拉大后承压33

4.3、资本充足压力整体减轻，关注非信贷减值计提缺口34

5、2025年银行资负管理十大展望：精细化与前瞻性的考验37

5.1、信贷投放：全年增速或有放缓，节奏适当靠前，开门红力度较强37

5.1.1、2025年信贷开门红力度可能并不低37

5.1.2、化债预计将对2025年银行信贷增速造成一定拖累，并在机构间形成分化38

5.1.3、贷款投放的可能方向：期限拉长、产品差异化、行业符合导向39

5.1.4、长期贷款增速仍与资本平衡线有关，预计2025年银行RWA增速恢复至6-7%40

5.2、存款增长：形势或好于2024年，银行将更关注成本管控40

5.3、收入结构：RAROC作为指挥棒，继续灵活拓展收入来源41

5.4、同业资负：同业资产继续收缩，同业负债灵活运用45

5.5、净息差：预计较2024年继续收窄10-15BP，存款成本或有明显改善46

5.6、银行配债：成本收益倒挂，困境下的思路活化51

5.7、流动性管理：考验司库运营效率53

5.8、资本管理：阶段性压力减轻，但要前瞻布局，减少低效消耗55

5.9、汇率影响：关注央行态度与外币存贷平衡58

5.10、表外理财：收益趋降、规模缓增，关注存款到期及信托整改59

5.10.1、2025年银行理财规模高点或为31.5万亿元左右59

5.10.2、季末回表扰动总体减弱，预计2025年仍然延续61

5.10.3、2025年理财配置行为可能变化：重点关注存款到期及信托通道整改63

6、投资建议：股息确定性上佳，关注新变量、布局新动能64

7、风险提示67