美国加征关税落地，持续关注绩优个股.pdf

目录

一、本周核心观点4

二、板块行情回顾4

三、核心观点更新6

四、上市公司重要公告13

表目录

表1：工业母机支持政策7

图目录

图1：主要指数年初至今涨跌幅5

图2：各行业板块上周涨跌幅5

图3：机械行业细分板块上周涨跌幅5

图4：制造业PMI（%）6

图5：制造业固定资产投资累计同比增速6

图6：工业企业产成品存货同比（%）6

图7：工业企业利润总额同比（%）6

图8：金属切削机床产量及增速7

图9：金属成形机床产量及增速7

图10：叉车月销量（台）8

图11：叉车月销量同比增速8

图12：叉车月销量-出口（台）8

图13：叉车月销量-内销（台）8

图14：中国物流业景气指数(LPI):季调（%）9

图15：中国仓储指数（%）9

图16：国内工业机器人累计产量（台/套）及增速（%）9

图17：国内制造业就业人员平均工资及增速10

图18：工业机器人市场规模及增速（亿美元）10

图19：Optimus与嘉宾互动10

图20：Optimus猜拳10

图21：Optimus行走11

图22：Optimus舞蹈11

图23：挖机月销量（台）11

图24：挖机月销量同比增速11

图25：挖机月销量-出口（台）11

图26：挖机月销量-内销（台）11

图27：国内基建和房地产投资累计同比增速11

图28：装载机月销量及增速（台）12

图29：汽车起重机月销量及增速（台）12

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一、本周核心观点

2025年2月1日，美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。我们认为，对于机械出口

链而言，该政策的整体影响偏负面。而对海外有部分产能的公司，则具备差异性影响：若部分产能居于美国本土

或子公司在美国本土完成属地化，则优于产能居于墨西哥等非美区域。建议关注：中集车辆、三一重工、浙江鼎

力、涛涛车业等。

2025年1月制造业PMI为49.1%，前值50.1%，回落至荣枯线以下，其中生产指数环比下降2.3pct至49.8%，新

订单指数环比下降1.8pct至49.2%，新出口订单指数环比下降1.9pct至46.4%。2024年1-12月制造业固定资产

投资完成额累计同比增长9.2%，增速较1-11月有所下降。2024年12月全国规模以上工业企业利润同比增长11.

0%，增速由负转正。

人形机器人量产在即，工程机械内需持续回暖，建议积极关注；另外建议关注绩优且具备独立逻辑的个股：

1）东亚机械：

在经济持平预期下，当前工业螺杆压缩机市场或逐步步入存量市场，整体市场规模或维持稳定，但公司前三季度

业绩表现强劲，在高端市场或逐步步入国产替代背景下，公司是有油螺杆压缩机业内龙头，无油螺杆压缩机及高

端离心机或有望持续放量，我们看好公司“福星”系列产品稳健增长，大机型号产品维持中高速增长，高端产品

序列快速放量，加快国产替代进程。

2）博隆技术：

公司作为气力输送领域龙头企业，2024Q3单季度利润同比大幅增长60.2%。公司在手订单充裕，未来三年收入增

长具备较强确定性，我们认为四季度订单确认或有望进一步加快，具备估值提升空间。

3）三德科技：

公司布局仪器设备和无人化智能装备两个产品群，2024年前三季度收入同比增长5.99%，归母净利润同比增长48.

15%。我们看好公司第二成长曲线无人化智能装备业务带来的成长性。

4）陕鼓动力：

单Q3业绩改善，单季度实现营业收入22.85亿元，同比增长9.7%，实现归母净利润2.08亿元，同比增长5.37%。

公司低估值，顺周期，我们看好其后续订单陆续交付和气体业务增大弹性。

5）杰瑞股份：

公司11月5日披露《关于全资子公司收到项目授标函的自愿性公告》，全资子公司杰瑞油气工程收到Bab、BuH

asa和SouthEast区块的井场数字化改造EPC项目的项目授标函，授标函公司预估总金额9.2亿美元（约合65.5

5亿元人民币，不含增值税）。我们看好公司海外市场持续突破、订单结